医疗保健中药价格评审结束降价预期将近牛

医疗保健：中药价格评审结束 降价预期将近 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、投资要点上周医药生物板块涨幅排在申万一级行业第二位，上涨1.64%，同期沪深 00下跌1. 6%，板块跑赢大盘 个百分点。

上周医药生物各子板块只有医药商业小幅下跌0.5 %，其他板块均有不同幅度上涨，其中医药器械涨幅达4.9 %，中药和化学制药涨幅居前，分别上涨1.72%和1.48%，医疗服务和生物制品则分别上涨0.74%和0.70%。

从本周周医药生物板块的市场表现来看，由于受扶持政策出台等积极因素影响，医疗器械行业表现最为出色。政策面来看，发改委药品价格评审中心结束了中成药妇科等5类药品专家预评审会，此次评审的结束意味着发改委已经完成所有中药价格的审评工作，中成药降价预期将近。我们认为，市场对中成药降价预期准备较为充分，且受近两年政策对中药产业的扶持以及中药材价格上升等因素影响，中药降价超预期的概率较小。预计市场会有所反应，但对行业整体影响有限。

二、市场回顾上周医药生物板块涨幅排在申万一级行业第二位，上涨1.64%，同期沪深 00下跌1. 6%，板块跑赢大盘 个百分点。上周医药生物各子板块只有医药商业小幅下跌0.5 %，其他板块均有不同幅度上涨，其中医药器械由于受扶持政策出台等积极因素影响，涨幅达4.9 %，中药和化学制药涨幅居前，分别上涨1.72%和1.48%，医疗服务和生物制品则分别上涨0.74%和0.70%。

医药生物行业平均估值为 9X，随着近一周医药生物板块持续走高，目前行业相对全部A股的估值溢价率为2 9.09%。

三、行业动态发改委评审结束，中药统一降价预期临近。根据发改委药品价格评审中心2月19日晚的消息，发改委药品价格评审中心在北京召开了中成药妇科等5类药品专家预评审会，就妇科、眼科、耳鼻喉科、骨伤科、皮肤科中成药价格评审中涉及相关问题及品种进行讨论咨询，听取专家意见。来自药监、药检、医院临床、科研院校等方面专家参加了会议。

201 年11月开始，发改委药品审评中心已经密集开展了7轮审评工作，对医保目录所有中药进行了价格审评，此次评审的结束意味着发改委已经完成所有中药价格的审评工作，也成为了中药价格调整进入倒计时的重要信号。

发改委相关负责人曾透露，针对下一阶段的中成药价格调整的具体方针还在制定中，预计价格“有升有降”，对一些原材料价格上涨比较快的中成药，价格可能是会出现一定幅度的上升。按照西药调价的惯例，审评中心每完成一批药品的价格审评，随之而来就是该批药品的降价。

或谒进 人参价格一年翻一番。据 抚松当地经销商透露，今年红参（人参的初级形态）的价格与去年同期相比已经翻倍，从 50元/公斤飙升到元/公斤。随着开春后各大中药厂商开始为今年的生产准备原材料，人参供求紧张格局将延续。

导致人参价格飙升的原因有很多。据中国中药协会下属的天地副总经理贾海彬向介绍，前两年，人参的价格一直卖得比萝卜还便宜，伤害了东北参农的种参积极性，导致这两年的产参量处于下降态势；其次，由于 省对参地面积的严格控制及适合种参的面积越来越少，近几年参地大幅涨价，2014年有望上涨到800元/丈；再次，劳动力人工成本上涨，园参种植需要很高的技术水平，在种参和收获季节，一个熟练的参农工资目前已经达到了400元/天；最后，不排除有游资参与炒作、囤货。一个更不容忽视的现象是，由于今年价格较去年上涨了近一倍，有部分参农将4年或5年的人参也拿出来卖，这直接导致明年和后年的人参产量继续下降，预计价格将进一步上涨。

中国医药市场将保持10%以上稳健增长。世界领先的商业战略咨询机构波士顿咨询公司(BCG)发布题为《中国医药市场制胜的新规则》的研究报告。该报告认为，随着中国医疗卫生体制改革不断深化，商业合规重要性凸显，未来，跨国药企将重点解决在哪里竞争、如何竞争的问题，走向深刻转型。与此同时，中国医药市场将继续保持10%以上的稳健增长。其中，县级医院市场增长最快，本土药企增长空间扩大，首仿药物成为掘金热点。医保付费改革将击破高价原研药坚冰，使中国老百姓享受到更多优质药物，到2020年有望消除“以药补医”。