玄幻

幸福快乐德邦证券调整带来低吸机会依依不舍

德邦证券：调整带来低吸机会类别：机构：研究员：

四季平安

[摘要]

市场聚焦：

昨天金融改革概念股明显回调，上证指数跌0.94%，深证成指跌1.6%。

周二印度央行于三年来首度降息，将利率意外大幅下调50个基点，以鼓励经济增长。全球多个发达国家和新兴市场国家的央行本周将“扎堆”召开议息会议。

现在看来，中国经济僵局的关键是高成本，本来，库存高企之后的微观选择是抛出库存，此时进入主动去库存之后，经济可以在更低的价格水平上达到均衡。但是，由于当前高成本的存在，使得微观的选择是减少生产，缓慢去库存，这将降低整个经济体的活跃程度，从而使经济呈现僵局的状态。

而减少当期生产之后，势必进一步降低未来的需求，这个僵局的最终结果还是量价齐跌。由此，我们从未担心通胀会超预期，这种经济的僵局中，价格水平是虚妄的，我们依然认为至少在未来的三个月中，通胀不会超预期回升。

而目前经济下滑超预期。综合两点，我们认为政策的出手是大概率，二季度的政策环境是可以乐观的。

外围方面，西班牙国债标售的市场需求好转，IMF宣布调升今、明年世界经济的增长预期，暂时平息了市场对全球经济增长的担心情绪。道指涨1.5%，欧洲涨幅超过2%。

投资策略：

外围大涨有利于A股市场止跌企稳，近期政策出手是大概率事件，遇调整可适当逐步提高服务质量逢低吸纳。建议把握结构性机会，看好房地产和商业百货。

仓位建议：

参与比例：60%仓位。