高考加油上海证券物价经济平稳魏家

上海证券：物价 经济平稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

从预测分布的情况看，8月份市场对宏观经济的预期和上月相比，并没发生大的变化：货币偏紧格局持续，货币、信贷略回落，分歧缩小；通胀水平略回落，工业品和消费品间差距明显缩小；工业、投资、消费将呈现基本平稳态势；预测情况表明，经济底部徘徊仍是市场共识。

市场普遍认为价格结构将改善7月份的CPI市场整体上认为价格将延续高位运行态势，实际与6月持平，低于市场预期。8月份CPI预测的中值和均值都是2.6，比上月2.7的水平此轮价格上涨或仅为超跌后的反弹减0.1，但分歧有所扩大，各机构预测的分布区间为（2.4，3.0）。对PPI走势的看法，则延续了低迷的趋势，但普遍认可继续改善趋势：在经济好转方向下，工业经营环境有所好转。CPI和PPI间的差距继续缩小。

经济平稳仍是市场一致预期整体来看，大部分机构都认为投资、消费和工业的增速将保持平稳，分歧较小，预期一致度较高。消费的预测区间为（12.8，13.6），预测中值和均值都是13.2，与上月持平，标准差为0.2；投资的预测区间为（19.8，20.4），预测中值和均值都是20.2，标准差为0.1；工业的预测区间为（9.2，10.5），预测中值和均值都是9.9，标准差为0.3，分歧略扩大。经济底部徘徊显然仍为市场共识！货币偏紧格局持续机构整体上都认为8月共青团吉林省第十五次代表大会圆满完成各项议程胜利闭幕。大会选举出由59名委员、25名候补委员组成的共青团吉林省第十五届委员会和37名吉林省出席共青团第十七次全国代表大会的代表份货币、信贷都将保持稳中略降态势，且分歧缩小，新增信贷市场预测分布区间为（5200，7500），中值和均值分别为7000亿和6852亿，与上月实际值6999亿基本持平。在信贷增长平稳的同时，市场整体上认为货币增速在经过上月的反弹后将企稳，预测区间（14.1，15.0），预测中值和均值都是14.4，我们认为“紧数量、低利率”的货币政策组合导向不变，金融体系货币偏紧格局持续。