高考加油方正证券行政督导地方财政支出和长期激励机魏家

????“同学”二字税收收入增速有小幅回升。9月税收收入同比增长3.6%，增速加快0.14个百分点。在主要税种里面，增值税同比增长-3.5%，加快1.2个百分点；消费税和营业税同比增长14.6%和18.8%，均略慢于上月，这一变化的背景之一是营改增的影响；但房地产营业税贡献上升非税收入同比增长33.3%，增速加快16.3个百分点，其中中央非税收入增长比较明显，增速达88.2%。这部分增加主要来自于有关机构集中上缴收入增加。

在政策的连续督导和跟踪审计之下，9月地方财政支出增速大幅加快。9月财政支出增长26.9%，较上月加快1.1个点。其中地方财政支出达31.7%，加快6.7个点。

在财政支出项目中，几乎所有的分项都在加快。尤其是城乡社区事务、节能环保、农林水利等几个领域，累计同比分别加快8.9、6.6和2.2个百分点。

中央在前期一再督促盘活财政存量资金，“不允许财政资金趴在账上睡大觉”。

审计署今年8月对29个省（区、市）和29个中央部门、7个中央企业进行跟踪审计，重点提及财政资金统筹使用和清理盘活不到位的问题，在这样的背景下，地方财政支出在9月份明显加快在逻辑之中。

本轮财政支出加速将会推动经济在四季度进一步边际企稳。从经验规律看，财政支出回升基本平行于工业回升，有一个季度以内的小幅领先。本轮财政支出加速始于7月份，且趋势还在继续，预计将会进一步推动经济在四季度边际企稳。

财政支出不能靠督导，目前的一个大问题是地方的新激励机制问题。中国经济在过去三十年成功的原因之一是一个成功的地方政府激励机制，其运转逻辑一靠行政体制内部的竞争（GDP竞争）；二靠客观存在的“灰色经济”。

新预算法、反腐、地产增速放缓是对这一机制的三重冲击。在这三重冲击之下，地方激励机制弱化，传统的“财政-投资”体制在绩效上边际递减。财政支出和地方投资不能靠督导。如何在体制内建立起新的地方激励机制，是中长期中国经济需要解决的一个大问题。关于这一点，我们需要密切观察。