高考加油国海证券中美政府强硬姿态无需过度解读魏家

国海证券：中美政府强硬姿态无需过度解读 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

在4月2日中国方面如期对30亿美国商品加收关税之后，4月3日，美国贸易代表处公布对约500亿美元1300种中国产品加征25%关税的清单。4月4日，国务院关税税则委员会也发布了对价值约500亿美元美国产品加征关税的清单。4月5日晚间，美国总统特朗普宣布考虑对中国进口的额外1000亿美元商品加征关税。中国商务部随即强硬回应中方将“奉陪到底”，“不惜付出任何代价”。我们认为双方强硬的姿态常常是谈判时获取优势的常用手段，市场不宜对此过度解读，并维持中美双方通过谈判避免大规模贸易战仍是大概率事件的判断。4月10日博鳌论坛中方进一步开放市场的措施值得关注。

投资要点：

500亿美元新关税清单中美各有考虑。从美方公布的关税清单来看，主要涉及机械设备，金属制品和化学制品等；而中方加税的领域则主要是农产品，汽车和她本来想看看打发下时间小型飞机等。双方清单都重点关注了与己方产业存在一定竞争关系，而关税提升后对于国内市场冲击较小的领域。例如美方并没有对纺织服装等高度依赖中国的劳动密集型产品加税，中国也没有重点打击国内还没有制造能力的美国的大飞机产业。美方的特点在于“特别关照”了有一定科技含量的中方产品，既符合美方的要弥补双方贸易中美方遭受的知识产权领域的损失的逻辑，也暗含了遏制中国产业升级的意图。中方的打击也瞄准了特朗普虽然它们的出发点一样竞选的重要票仓。