房地产芜湖楼市新政暂缓执行之点评

房地产:芜湖楼市新政暂缓执行之点评

事件：

2月12日，芜湖政府发布了《关于〈芜湖市人民政府印发关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见的通知〉暂缓执行的通知》。

《通知》指出：《芜湖市人民政府印发关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见的通知》发布后，社会各界提出了有益的参考意见。考虑到该《通知》要求制定的配套实施细则正在研究完善之中，为保持我市房地产市场更加平稳健康发展，经研究，决定该《通知》暂缓执行。

投资要点

●中央调控决心不减..芜湖的楼市新政，一度被认为是楼市调控政策放松的强烈信号。且相较于佛山政策的朝令夕改，芜湖新政的生命周期有所延长，从一日延长至三日。我们注意到，在2月10日举行的发布会上，芜湖市领导表示："严控房价，打击投机，满足中低收入者和引进人才的刚性住房需求，优先发展保障性住房计划，是芜湖市房产新政的核心思想，而不是外界所猜测的房市救市之举。"但之前出台的新政明显有救市之嫌。最关键的一点在于，芜湖新政的购房补贴范围是"自住商品房"，较2011年5月份的文件删去了"唯一"。窃以为，芜湖新政被叫停的主要原因在于"自住"的概念模糊，难以界定，必将导致补贴范围扩大，形成救市格局。无论如何，芜湖新政在出台3日之后即被叫停，再次彰显了中央对房地产调控的决心不减。纵然中央和地方的博弈在不断加剧，但短期内，仍未见中央决心有所动摇。在芜湖的试验之下，地方政府短期内放松调控的期望再次落空。尽管此次试验周期有所延长，但结局与佛山无异。

●对行业的影响及投资策略。上周在芜湖楼市新政的刺激下，地产股一度领涨大盘。如今刺激地产股的芜湖新政暂缓执行，地产股上涨的动力再次消退，地产股也将再回颓势。行业投资机会的来临仍待政策的明显放松。维持行业"同步大市"评级。考虑到地产股便宜的估值，可以考虑适度参与地产股投资。投资标的建议选择项目布局在房价相对合理的非热点二三线城市，或开发产品以中小户型普通商品住宅为主的优质地产公司

●风险提示。宏观政策和外部环境超预期的风险。