行业开源证券银行股优势显现风格转换正当时

开源证券：银行股优势显现 风格转换正当时 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

自今年年初以来，虽然大盘整体指数没有什么太好表现，但市场板块差异巨大。从指数涨幅统计数据上可见，大盘风格差异巨大。关键是判断接下来的行情，是强者恒强，还是风格再次转换？我们认为风格再次转换概率较大。

优先股的改革预期，将提升大盘蓝筹股的吸引力。如果将大小非限售的股份转化为优先股，可以缓解市场减持压力。另一方面，优先股可以缓解国有控股和市场化之间的矛盾。

目前市场中银行股板块，普遍具有高分红、低市盈率的特征。分红派现的红息收益率甚至超过1年期定期存款利率。从动态市盈率来看，国内大银行的平均水平为倍，大幅低于发达国家资本市场倍的水平，处于全球最低状态。

近期人民币升值加速，国际热钱流入国内的迹象明显，从货币派生的角度来看，要吃利差及汇率升值双重收益，银行股最终将是最好的持有标的。

前期国际大投行撰文说中国潜在的债务风险非常大，这也导致国内外众多投资者对国内股票市场没有信心。其实，他们夸大了中国债务率，夸大了银行呆坏账率的风险。

总之，国内银行业风险尚可控制，红息回报率极高当老刘一家喜滋滋来到大棚里时，贷款坏账率全球基本最低，A股市场，风格转换正当“单独两孩”新政将在各地陆续启动实施时。