安信证券再添新丁青岛农商行与立华股份过会DG

安信证券：再添新丁 青岛农商行与立华股份过会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■近1周企业IPO情况总览：11月20日共3家企业首发上会，2家顺利过会，1家（西凤酒）取消审核。周通过率为66.7%。过会企业为：

青岛农商银行、立华股份（畜禽养殖企业）。本期无三板企业上会。

■本届“大发审委”上任以来IPO通过率为59.14%：2017年10月至今，本届“大发审委”（市场对“主板和创业板发审委合并”后的俗称）共审核257首发公司，其中152家获通过，通过率约为59.14%。在这257家公司中，共有55家来自新三板，占比21.40%；上会的新三板企业中，拟登陆上交所主板的企业共26家，拟登陆深交所中小板的企业共7家，拟登陆深交所创业板的企业共22家。共有29家新三板公司IPO通过，三板公司整体通过率为52.73%。

■过会公司相关问题简析：发审委会议对IPO过会公司，提出了相关问询，涉及财务方面、经营方面、合规方面等问题。我们列示过会公司相关问题的用意在于，为后续申请IPO公司提供参考。近期过会企业主要财务问题涉及：净利差、净利息收益率高于同行业已上市可比银行，流动性缺口率大幅下降（青岛农商银行）；毛利率与上市公司存在差异，净利润大幅波动。

■65家新三板企业IPO排队：目前6家公司处于已过会待挂牌状态：

分别为有友食品、宁波水表、长江材料、新产业、泰林生物、七彩化学。海容冷链、宇晶机器退出排队登录A股；其中，宇晶机器已更名为宇晶股份（）。本期新增IPO排队公司为熊猫乳品（）。近1周，按公告日统计，新增3家三板企业参与IPO辅导：佳维股份（）、昊方机电（）、风景园林（）。

■新三板市场与港股市场关联统计：截至最新共有20家公司与三板市场和港股市场有关，本期无新变化。在目前三板市场上，有10家公司表达了H股上市意向：分别为成大生物、盛世大联、中国康富、君实生物、寰烁股份、新眼光、九生堂、易销科技、赛特斯、泽生科技。

西边就是潮白河。已退市或拟退市三板公司中，共9家公司提交招股书，分别为：华图教育、库客音乐、亿邦股份、新东方、永升物业、纳尼亚、豆盟科技、捷帝股份、汇量科技。1家未挂牌公司复宏汉霖撤回三板挂牌申请，并拟登录港股市场。

■风险提示：政策风险、IPO进度放缓