医疗保健中美医改对于医药行业的影响比较计划

医疗保健：中美医改对于医药行业的影响比较 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

同时 报告提要与其他发达国家相比，美国的医疗保健体系主要依靠市场配置医疗资源。对于医疗产品和服务的定价，医保的覆盖等问题政府干预较少。这样一个体系实际运行的效果却是费用高昂，效率低下；由于社会，政治和意识形态等方面的原因，在美国很难推行类似于其他发达国家的政府主导的全民医疗覆盖体系。在基本保留目前框架的情况下，努力提高医疗服务的质量，尽量降低无任何医保覆盖的人口数量，就成为了各方政治经济势力博弈后达成的妥协共识；在2009年底分别通过的参众两院医改法案中，对于医药行业的利益影响被限制在了可控范围，业内最担心的政府大医保方案并没有出现。我们认为目前的医改方案对于美国医药行业基本面整体的影响是中性的；美国医药板块相对大盘的估值目前处于十几年来的一个低点，主要原因是医药行业发展速度减缓。医药板块在未来将长期面临估值压力；与美国类似，新医改之前中国也采取了将医疗卫生事业推向市场的政策。政府投入不足，导致以药养医，药价虚高等一系列的问题；中国的新医改将加大政府投入，使医疗卫生回归公益本质。与美国相比，中国新医改的推进相对阻力较小。由于基数较低，部分新医改措施容易起到立竿见影的效果；中国的新医改也必然涉及到各方利益的再分配。但与美国情况不同的是，由于中国的医疗保障体系和医药行业都处于不成熟的阶段，由此带来的巨大扩容和发展空间将是新医改后中国医药行业面对的主要因素。新医改对于医药行业是整体利好；与美国医疗保健板块估值低于大盘相反，中国医药板块相对大盘具有较高的溢价。由新医改带来的基本面利好是支持医药板块未来维持合理的估值溢价的主要因素。医改部分细则将陆续出台，作为中长期的主要促进因素，新医改的对于医药行业的正面效果体现的时间和幅度将取决于医改政策在地方落实的进度和力度。

2010年1月19日，医药板块防御性特征分析2010年1月12日，五大因素促进医药行业中长期高速成长分析师沙江 4jsha@北京市东城区东直门外大街 5号东湖别墅C座6层邮编：100027总机：（8610）传真：（8610）84480 66上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室邮编：200120总机：（8621）传真：（8621）纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914室邮编：10022总机：传真：-莫尼塔医药行业报告2010年1月27日美国医疗保健体系：费用高昂，效率低下与其他发达国家相比，美国的医疗保健体系主要依靠市场配置医疗资源。对于医疗产品和服务的定价，医保的覆盖等问题政府干预较少。这样一个体系实际运行的效果却是费用高昂，效率低下。在经合组织国家中，美国人口的健康状况处于较差的水平。

而这个国家的医疗保健费用长期高居世界第一，年开支超过2万亿美元。即使以发达国家的标准来看，美国的医疗卫生开支也是太多了。

发达国家医疗卫生费用占GDP的比例（%，2007年）8.910.210.19.88.21110.49.88.910.88.416 澳大利亚比利时加拿大丹麦芬兰法国德国荷兰挪威瑞士英国美国发达国家公共支出占医疗卫生费用的比例（%，2007年）67.57084.574.67976.984.184.181.745.澳大利亚加拿大丹麦芬兰法国德国挪威瑞士英国美国人均医疗卫生支出（美元，2006） 71 日本英国德国加拿大美国北京市东城区东直门外大街 5号东湖别墅C座6层邮编：100027总机：（8610）传真：（8610）84480 66上海市浦东新区陆家嘴汇亚大厦1506室邮编：200120总机：（8621）传真：（8621）纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914室邮编：10022总机：传真：- -莫尼塔医药行业报告2010年1月27日美国医疗保健体系：费用高昂，效率低下（续）从很多指标来看，美国的医疗保健体系与其他发达国家相比是低