有色金属月份金属产量数据点评物业

除了男女时装、包、鞋、美妆等 有色金属：5月份金属产量数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2012年5月份主要金属产品的产量数据如下：

精炼铜产量48.4万吨，同比增长5.0%；原铝产量168. 万吨，同比增长9.1%；精炼锌产量 8.6万吨,同比下降4.7%；精炼铅产量 7.4万吨，同比增长1 . %；锡、镍产量分别同比下降12.5%和同比增长7.8%。精炼铜、原铝等两大金属品种的产量增速较之一季度明显回落。

铜材产量98.6万吨，同比增长6.6%，环比下降0.7%；铝材产量251.1万吨，同比增长10. %，环比增长 .1%。

氧化铝产量 45.6万吨，同比增长14.7%，环比增长9.4%。

2012年5月主要有色金属产品进口量变化：

未锻造铜及铜材进口量42.0万吨，同比增长64.9%，环比增长11.9%；氧化铝进口量72.0万吨，同比大幅增长5 4.5%，环比亦大幅增长157.1%；未锻轧铝及铝材进口量9.1万吨，同比增长21.7%，环比下降 .5%。

铝市分析：印尼限制铝土矿出口政策对中国铝行业的影响开始显现，但总体影响不大。

自2012年5月份开始，印尼政府开始对铝土矿原矿出口征收25%的关税，从目前的情况来看，这一政策的国内铝行业的影响比较有限。1）印尼是中国最大的铝土矿进口来源国，2011年中国的铝土矿进口总量中有80%来自印尼，全年铝土矿总消费量中来自印尼进口的比重高达47%；2）国内使用印尼进口铝土矿的主要地区是山东，2011年山东氧化铝产量占全国的三分之一，所使用的铝土矿大部分来自印尼进口； ）2012年以来，山东省内的氧化铝生产及贸易企业加大了铝土矿进口力度，截止5月份之前，山东主要港口铝土矿库存量创下历史新高，消耗这些库存需要数月的时间，目前现货市场上铝土矿供给比较充足；4）2012年以来国内市场进口铝土矿、国产铝土矿价格运行基本保持平稳，5月中下旬价格有小幅上涨，但对下游的成本压力不大。

值得注意的是，受到印尼限制铝土矿出口政策的出台，国内企业在减少铝土矿进口的同时，增加了氧化铝的进口量；5月份国内氧化铝进口量创下了2006年1月份以来的历史最高值，达到了72万吨，同比环比均大幅增长，相当于当月国内氧化铝总消费量的21.4%；而随着铝土矿进口成本的增加，未来中国铝土矿、氧化铝的进口格局或将出现显著变化，氧化铝的进口量或将持续增长。

原铝冶炼行业吨铝亏损额有所收窄。2012年5月国内现货原铝价格为16050元/吨（含税），环比增长了大约50元/吨；氧化铝价格维持不变，预焙阳极、氟化盐等其他炼铝原料价格小幅回落；国内华北地区电解铝冶炼行业吨铝的亏损幅度收窄至 79元，较4月份减少了49元，但全行业的成本压力依然较大。

中铝从6月份开始上调每吨氧化铝价格100元，调整后氧化铝现货价格为2900元/吨；2011年中铝集团氧化铝产能占国内总产能的比重为 0%，其价格具有较强的行业示范效应，中铝的调价或将带动氧化铝行业价格普遍上涨；按照100元/吨的涨价幅度，将增加吨铝成本200元，铝冶炼行业的亏损幅度可能进一步增加。

铜市分析：5月份国际铜价累计下跌11.8%，国内进口铜精矿TC/RC继续低位运行。