高考加油江南证券内需强于外需净出口拉动乏力3月贸魏家

江南证券： 内需强于外需 净出春季赏花精品线路汇口拉动乏力——3月贸易数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据：

海关统计显示，今年3月份，我国进出口总值为2314.6亿美元，增长42.8%。其中出口1121.1亿美元，增长24.3%；进口1193.5亿美元，增长66%。当月贸易逆差为72.4亿美元。

点评：

出口持续得到修复，但国际国内复苏进程有别，受益于国内强劲的需求，进口增长更快，在不考虑季节因素条件下，导致贸易顺差已是连续5个月下滑，3月更是中止了我国自2004年5月开始连续70个月贸易顺差的局面。

根据我们的判断，本月的贸易逆差并不会持续，4月份极有可能再次恢复顺差，但由于国内需求大于国际需求成为一种常态，人民币升值又箭在弦上，会对出口造成一定的冲击，预计全年的贸易顺差将下降40％左右。

总体来说，净出口的复苏还是低于预期，增长依然不是安枕无忧，我们估计一季度净出口可能拉低GDP约1％～2％，这意味着，积极的财政政策淡出的节奏和力度将会放缓。

在出口商品中，机电产品出口的弹性依然非常大，一季度出口额达到1890.8亿美元，增长31.5%，高出同期我国总北京配送点：体出口增速2.8个百分点，占同期出口总值的59.8%。其中电器及电子产品出口758.9亿美元，增长34.5%；机械设备出口647.1亿美元，增长28.8%。同期，传统大宗商品出口快速增长，但相比机电产品较为平稳，其中服装出口240.4亿美元，增长9.1%；纺织品出口152.1亿美元，增长26.6%；鞋类出口72.6亿美元，增长13.8%。