高考加油电力7月电力数据点评荐5股魏家

电力：7月电力数据点评 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■电力需求情况：7月份全社会用电量552 亿度，同比增长8.2%，一产、二产、三产、居民生活用电同比增长1.9%、6.9%、15. %、9.6%。

月，全社会累计用电量 289亿度，同比增长 .6%，一产、二产、三产、居民生活用电同比增长6.4%、1.6%、10.2%、8.0%。

■电力供给情况：7月份全国发电量5506亿度，同比增长7.2%。其中，水电增12.7%，火电增4.4%，核电增18.0%，风电增25.9%。月，全国累计发电量 121亿度，同比上升2.0%。其中，水电增1 .2%，火电降1.9%，核电增24.5%，风电增14.8%。

■气温高、线损大系增长主因：7月，全国平均气温为22.7℃，同比去年7月偏高0.6℃，较常年同期偏高0.9℃。气温偏高导致三产和居民用电增速明显，拉动“6年”是以官方不良贷款比率17.8%为计算基准用电增速1.9和1.2个百分点。二产用电增幅达6.9%，主要原因是线路损失电量大幅增加。7月份，线路损失电其境遇却大相径庭。量达52 亿千瓦时，同比增长25%，电量增长的绝对值为1 2亿千瓦时，拉动二产用电量增长2.8个百分点，拉动全社会用电量增长2个百分点。

■2016年全年展望：7月份，全社会用电量增速与气温较往年偏高的关系密切。从全年来看，总体判断用电需求仍较低迷。综合考虑电价下调、企业税费负担降低等降成本因素，京津冀协同发展、长江经济带战略、PPP项目推进等宏观因素，以及2015年低基数等客观因素的影响，预计2016年我国全社会用电量增长约 -4%。

■投资建议：我们推荐高股息率、与广西电强强联合的桂冠电力，建议关注韶能股份、长江电力、桂东电力和黔源电力等水电公司。

■风险提示：水电来水不及预期。