行业地方稳增长催热基建信托

近两年，银行信贷收紧让很多行业出现了“钱荒”，行业又一次扮演了嫁接投资人和项目的“救世主”，业务量大增。3年前被叫停的基建信托搭上了“热销”的顺风车，由于预期收益率是同期银行存款利率的3倍，频遭“秒杀”。仅鲁信集团发行的基建信托存续项目就超过40个，融资规模超过200亿元。山东省科学院科技发展战略研究所所长李星洲认为，近期与地方政府关联密切的基建信托开始升温，一方面说明，各地为“稳增长”上马的项目缺钱，另一方面也反映出地方性融资平台债务集中到期，需要迅速融资，以解燃眉之急。但此轮基建投资的目的不应是为了 GDP， 而是为下一轮经济增长提供硬环境。

200亿元投向基建

据用益信托数据统计，上半年，基建信托的总成立规模达到701.48亿元，成立数量达304只，分别同比增长 168.77%和101.32%。7月份，共成立信托产品112只，其中投向基础设施的有30只。

据了解，截至今年6月底，鲁信集团共发行基建信托存续项目超过40个，融资规模超过200亿元，投资领域涉及轨道交通、路桥建设、电力、水务、市政园林等多个基础设施建设领域。

预期收益率3倍于存款

基础设施建设项目，因其资金需求量较大，投资回收期较长，社会资本及民间资本不愿也没有能力投资参与。山东信托副总经理周建蕖接受采访时表示，以资金信托的方式，引导社会资本、民间资本参与山东基础设施项目建设，既为山东重点基础设施建设项目解决了急需的建设资金，也丰富了投资者的理财渠道。

基建信托和房地产信托一样都是高收益品种，今年上半年，基建信托最高收益率2年期可达到15%。7月份发行的2年期基建信托的年化收益率大部分在10%以上，平均为10.04%，基本上都是同期银行存款利率的3倍以上。

甚至连母语都不是英语。但他在《艺术家》中扮演了一位黄金时期的老明星据了解，相对于多地基建信托超过10%的高收益率，山东信托在收益率上相对较为“含蓄”，一般在9%左右。通过银行系统发行集合产品收益率则更低，在5%至8%不等。据悉，基建信托与地方政府有着千丝万缕的联系，部分项目有地方财政收入作为担保，但也并不意味着零风险。李星洲提醒说，基建信托风险一般由信托公司把控，取决于具体项目的运转情况以及背后政府的财政状况、融资平台公司的担保情况等。一般来说，基建信托大面积发生兑付困难的可能性不大，但基建项目建设周期一般较长，可能项目还没有开始盈利，甚至还没有完工，信托就已经到期，那时展期、偿还本金加部分收益或偿还部分本金就蕴含风险。

谨防过热

李星洲表示，基建信托升温，一方面是地方政府为了“稳增长”，由政府主导重大项目和基建投资能够在短期内迅速发挥效果，遏将已经洗好的筷子装进筷套是在进店后负责的第一项工作制经济下滑速度；另一方面也说明，地方政府面临较大资金缺口。上一轮扩张政策遗留的巨额债务需还本付息，新项目开工又需要大笔资金，而地方政府的两大收入来源土地出让金和税收都不乐观。几大外部资金来源中，地方政府自主发债被叫停，也加强了对地方融资平台的贷款控制，信托成了为数不多的选择。

李星洲建议，地方政府应从上一轮4万亿投资中吸取经验教训， GDP 数据不应是各地政府投资的主要目的，而是利用这个机会，强化本地区基础设施建设，为下一轮经济增长提供良好的硬环境。据《经济导报》