行业中投证券希腊组阁困难欧债关键时间点

中投证券：希腊组阁困难 欧债关键时间点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

希腊组阁困难昨日希腊议会排名第一的政党宣布组阁失败，目前任命权交由第二政党-激进左翼联盟用3天时间组阁。由于但谁会不愿意接受爱的教育呢？ 学生们用掌声表明了对这一观点的认同。 不能把性教育课上成生理卫生课。 白岩松认为其主张的观点太过另类，预计其组阁提案也难获议会认可(左翼联盟不想承认希腊的欧元区成员国身份，要撕毁和欧盟及IMF的救援协议)。这样组阁将轮到第三位的泛希腊社会主义运动党再尝试3天时间。若最终3党都失败，未来一个月希腊将重新举行议会大选接下来需要关注的重点事件和数据见表1我们的观点：

根据我们2010年以来跟踪欧债危机的经验，决定危机进程的三大因素依次是政治因素、经济数据和债券拍卖情况。目前来看这三大因素都恶化，因此预计未来一个月欧债会恶化一段时间。本来欧盟可以通过构筑1.3万亿欧元的救援贷款就可以平息市场对西班牙的担忧，可惜欧盟被1季度市场的乐观情绪冲昏了头脑，在构筑欧盟防火墙上非常小气过去两年的经验多次表明，一旦危机升级，政府就会退让，然后危机平息。我们认为，政党在竞选时态度不靠谱，上台后要直面金融危机的风险时，竞选承诺很有可能会放弃。预计未来一个月市场下跌、收益率攀升会导致法国和希腊政府转而支持紧缩财政，德国也将兑现对希腊的救援苹果公司某种程度上是乐意为之的。承诺甚至同意将欧盟救援贷款总规模提升至1万亿欧元。同时欧洲央行也将重启LTRO甚至减息风险提示：

希腊未能在6月前通过减赤协议，获得贷款