山西证券房地产调控开始松动DG

被美团收购的酷讯为何红极一时后迅速衰落？美团收购酷讯还发酒店业绩山西证券：房地产调控开始松动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要指数一周表现市场在2350点出现强劲反弹，一是由于短期跌幅较大，聚集了较大的反弹动能，二是经济基本面发生了一定的政策变动。

发改委公布了2010年西部大开发23项重点工程，投资总规模6822亿。本规划被认为是精简版的第二轮经济刺激计划的开始。外部经济复苏进展缓慢、内部结构调整和转型进度相对滞后导致管理层加快推进西部地区开发，延续了一贯的投资拉动刺激经济的逻辑思路。我们认为，西部地区交通不发达，信息化程度较低，配套服务跟不上，投资环境较差，人才和资金比较贫乏，所以政府西部开发投资边际效益较低，社会资本持续跟进的可能性较小。

有媒体报道，国资委授意地产类央企拿地，土地市场又开始活跃。在政策重压下，虽然房价变动不大，但房地产市场成交量持续低迷，土地市场景气度下滑较多。在这轮调整中，承受重压的是地方政府和银行，而绝非房地产商。去年下半年和今年上半年，房屋成交火爆，地产商已经有足够的资金过冬，所以，在本轮调整中地产商没有想象中那么被动。最被动的是各级地方政府。从统计数据看，去年地方政府3.2万亿的财政收入中，土地出让收入占50%，卖地成为各级地方政府现金流主要来源。按照7.38万亿的地方融资平台债务计算，多数地方政府已经资不抵债，风险承受能力极差。上半年的房地产市场调控，直接造成地方政府现金流大幅下降，成为房地产市场调整的首要风险暴露者。虽然等待房地产市场调控政策转向仍需时日，但地产央企和各级地方政府变通性的做法会越来越多。国资委授意央企拍地可视为房地产调控松动的开始。

一个多月来，铁矿石市场也发生了180度的逆转，曾经极为抢手的铁矿石如今变得比较烫手。青岛港、日照港两大港口均现千万吨以上的铁矿石库存。钢铁企业开始压低铁矿石的买价。钢铁企业盈利出现一线转机。由于钢铁股严重超跌，铁矿石价格的下跌极可能成为股价反弹的催化剂。

由于管理层近7000亿投资计划的推出、土地市场再现活跃迹象，二级市场在2400点的相对低位借机反弹的概率加大。短期建议投资者适当参与市场反弹，把握交易性投资机会。风险适中的投资者将仓位提高至50%一线，交易品种建议选择钢铁、房地产、银行、煤炭等相关行业公司，成交相对活跃、股本偏小的公司股价弹性大，可作为首选。