化工油价仍趋震荡荐股哈

突然一下子就变了脸色 化工：油价仍趋震荡 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点天然气需求高增而国内供给增速低，采暖季价格有望上涨。近日，发改委发布天然气运行简况，前三季度，天然气产量1156亿立方米，同比增长6. %；天然气进口量886亿立方米，同比增长 7.6%；天然气表观消费量2017亿立方米，同比增长18.2%。解读如下：（1）国内产量持续低增速。

今年前三个季度，天然气产量增速仅6. %，远低于需求增速。其中2018Q 产量为 77亿立方米，产量同比增速11.5%。增速相较于前两个季度有提升。由于2017Q4产量基数较高，预计产量增速仍维持较低水平。（2）天然气需求高增。2018年前三个季度，需求增速为18.2%，仍趋于高增长态势。

其中2018Q 需求量为669亿立方米，同比增长高达26.0%，远高于产量增速。需求高增长的原因主要是受益于煤改气政策的推行，导致居民用气、工业用气等领域的需求提升，且气价比的提升也推升了发电领域的需求。

此外，三季度补库存的需求也推涨了需求增速。（ ）LNG价格短期平稳，采暖季价格有望上涨。根据卓创资讯，短期我国LNG价格较为平稳，以内蒙古地区为例，当前价格为4475元/吨，维持该水平已经近2周时间。当相较于去年同期水平，改价格仍然高出近400元/吨。此外，根据我们的测算，采暖季天然气供需缺口为95亿立方米，其中12月份的供需缺口最大。

天然气供需的短期错配或导致LNG价格继续上涨。（4）推荐标的：建议关注广汇能源、新奥股份、蓝焰控股等油价短期仍趋震荡趋势。11月 日BRENT原油期货价格为72.8 美元/桶，较之前一周下跌4.79美元/桶；11月 日WTI原油期货价格为6 .14美元/桶，较之前一周下跌4.45美元/桶。上周油价延续震荡调整态势，主要的原因是市场担忧原油供给过剩，美国商业原因库存连续5周累积，导致油价承压。此外，根据彭博调查显示，10月OPEC国家产量创2年新高，达到 1万桶/日，较9月增加 9万桶/日，因阿联酋和利比亚产量急升填补了伊朗产量供应空缺，OPEC的持续增产也导致市场担忧供给过剩。但根据高盛预测，市场目前已反应供给过剩和需求下滑预期，且市场对于供需过剩的担忧可能过度。高盛认为伊朗供应的减少，加上剩余产能的下降，以及石油需求总体稳定等因素将推动价格回升。高盛重申，布伦特原油价格在今年年底将达到80美元/桶。

聚焦伊朗被制裁。（1）静待豁免方案的落地。11月2日彭博报道称，美国政府已经同意给予日本、印度和韩国等共计8个国家伊朗制裁的豁免，前提是那些国家大幅降低从伊朗进口原油的数量，所有获得豁免国家将在11月5日正式发布。具体进口减少的程度是决定未来2- 个季度供需缺口程度的关键因素。此外，虽然短期宣布部分国家得到豁免，但是美国同时声明让伊朗石油出口量变为零的目标不变。（2）伊朗出口持续下滑。根据路透社11月2道，伊朗日均原油出口量从4月的250万桶/日下降至最近几周的150万桶/日，下滑将近100万桶/日，伊朗出口仍有下滑的空间。

高盛表示，预计到今年年底，伊朗原油日出口量将从2018年年中的250万/日桶左右降至115万桶/日。

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