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usa法官SEC未能证明ICO属证券柔软

usaSEC主席讲话上有关加密币得六大要素

周二，美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）发表了讲话，对未来几个月和几年内

，美国监管机构在加密货币领域的行动提出了一些暗示。

11月27日下午，克莱顿参加了在曼哈顿举行的CoinDesk投资共识大会，在活动中，他就加密货币问题提出了一些看法。

尽管克莱顿明确表示他在过去一年中对加密货币进行了大量的思考，但字里行间仍有许多观点值得好好解读，其中包括他对交易所生态系统的看法以及何时将ICO衍生代币视为证券的问题。

在此次公开讲话之后，三位长期接触加密货币法律事务的专家剖析了克莱顿在共识大会上讲话的内容。这三位专家是怀俄明州区块链联盟的Caitlin Long、Anderson Kill律师事务所的Stephen Palley和DLx Law的Lewis Cohen。

虽然专家组对一系列问题进行了探讨，但此次讲话中有一些重要问题值得进行深入剖析。

C近期不会批准比特币ETF

这可能是此次谈话中最重要的话题了，美国证券交易委员会似乎近期不准备批准比特币交易所交易基金。

Long表示：“我知道有很多人希望让ETF获得批准，但我认为这不太可能。”

她指出，第三方加密资产托管和市场操纵是批准交易所交易基金的两个绊脚石。

在托管方面，Long批评了托管规则本身，并说到：“我认为，如果所有资产实际上都是在区块链上，那么是否需要托管人才是一个真正的问题。”

2.加密货币交易所应该被监管

克莱顿非常清楚地表明，他不相信现有的加密货币交易所可以防止价格操纵。

专家组指出，克莱顿似乎暗示某种将比特币送入受监管交易所的举措可能正在进行中。当天早些时候，纽约证券交易所主席杰夫·斯普雷谢（Jeff Sprecher）也曾发表类似言论。

但Cohen认为，比特币是一种“野兽”，监管者可能意识不到驯服它有多难。

3.“企业化代币（CorpoCoin）”的崛起

为了进一步驯服“加密货币”，克莱顿还明确表示，必须为加密货币交易制定反洗钱保护措施。

Palley想知道的是，这种措施会对活跃于当今市场上的散户投资者造成多大影响。

Palley说到：“我的问题是这样的，目前市场内有很多机构资金，如果你对这些资金进行监管并且加强市场监督，那么散户投资者的利益会保持不变吗？”

借用Andreas Antonopoulos的一个理论，Long认为未来的加密货币市场会有向“企业化代币”发展的可能：

“如果加密货币变得过于‘企业化’会发生什么后果？我相信加密货币社区未来会解决这个问题。”

4.通过ICO筹资的初创公司应尽快到SEC进行登记

克莱顿在他的讲话中再次重申了这个问题，Cohen认为，对于那些在2017年和2018年初筹集资金的创业公司来说，现在应该尽快去监管机构进行登记。

Cohen认为克莱顿的意思是：“SEC会给那些主动进行登记的企业一套说法，而被SEC找到的那些企业则会得到另一套说法。”

本月早些时候，美国证券交易委员会对两家没有正确登记其证券发行的创业公司首次发出民事处罚。

Palley表示，有了这些“模板”，美国证券交易委员会可能已经准备好在ICO上更快地采取行动。

C并无发放“豁免”函的意向

克莱顿此次讲话中的一个话题，是美国证券交易委员会的大门向在该行业工作的初创公司开放，特别是那些发行自己代币的公司。为此，该机构最近推出了一个新的以金融科技为重点的部门，其目标是为了促进与ICO创业公司的沟通。

专家组一致认为，这个领域的创业公司想要的是所谓的“豁免”函（证券交易委员会确认不会因其商业模式而对公司采取行动）。

Long表示，这些函件早已被人们所期待，但目前尚未有任何创业公司收到这些函件。

她说道：“如果这就是克莱顿真正想要的，那么美国已经落后了，美国会远远落后。”

6.法院可能会以不同的方式看待ICO

虽然监管机构已经开始注意ICO，但还需另一个前沿来确定区块链初创公司新融资机制的有效性。

Palley问道：“当公司开始通过代币销售进行筹资时，法院会做什么？”事实上，法院也已经开始关注这些问题了。

Palley表示：“也许10年，或者甚至更少，美国最高法院可能也在观望。”

从广义上讲，克莱顿表示美国证券交易委员会很乐意帮助美国创业公司找到一种合规运行的方法，但专家小组也表示，事实证明要实现这一点远远不止于此，这要比主席所说的难得多（成本也更高）。

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