高考加油电气设备静候电车旺季坚守风电复苏魏家

电气设备：静候电车旺季 坚守风电复苏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点周观点：静候电车旺季，坚守风电复苏近期投资者对于明年电动车补贴下调幅度的关注度在显著提升，也在一定程度上压制了本周板块表现。我们认为应乐观看待补贴再调整，主振奋人心的魔幻体验！要基于：1）产业及投资者都对补贴2020年后全部取消有明确预期，故也对明后年国补快速阶梯式下降做好了充分应对；2）补贴虽然在加速退出，但积分制、路权优先等长效扶植政策也在强化； ）全球电动化趋势已明确，明年下半年将进入新车型投放高峰。基于此，我们这样显得更加自然。(记住一个要点继续坚定看好电动车板块投资价值，同时预期伴随补贴政策靴子落地，投资者分歧消除，板块情绪将得到明显修复。除电动车外，我们仍强烈建议各位投资者关注风电行业复苏以及电公司混改推进所对应的投资机会。

新能源车：看好旺季行情，乐观静待政策继续看好当前板块配置价值：1）长期看好全球汽车电动化、中国中游全球化、竞争格局集中化三大逻辑。近日投资者高度关注明年补贴政策，但我们认为中国发展新能源汽车的大方向不会改变，过去几年的政策调整全都是为了资源更合理分配，而从未有打压的情形，判断明年、后年的政策方向也不会有大的改变；2）短期来看，产业链景气度拐点逐渐显现，主要是从下游终端到中游零部件的排产正在持续改善，随着金九银十需求旺季的到来，预计终端消费数据将持续上行。

风光储：风电复苏趋势明确，企业盈利能力无需担忧本周风电板块走势减弱，核心原因在于市场对企业毛利率的担忧，尤其是价格持续下行的风机产品。对此，通过对风机各零部件环节分析，我们认为虽然价格有所下跌，但预计下半年及后期风机成本同样将持续下降，进而维持毛利率平稳。

光伏方面，欧洲MIP政策取消，一方面欧洲组件价格下降后刺激装机增长；另一方面将解放部分东南亚产能，从而增加美国等市场的有效产能供给，扩大全球市场规模。短期来看，国内领跑者及海外需求旺季，有望带动行业迎来景气回升。

电力设备：积极关注南瑞集团混改，长期坚守工控平台型白马国电南瑞本周发布2018年中报，业绩增速好于市场预期。我们维持前期观点，即公司是目前电板块中业绩内生增长能力最强的企业之一，这一方面是因为其主业契合了电自动化渗透率提升的大趋势，一方面则是公司作为软件类企业，往外及非电市场的延伸性强。除基本面扎实外，公司还在积极推进混改事项。

近日南瑞集团作为国下属三家企业之一入围国资委国企改革“双百行动”名单，后续或将在股权多元化及员工持股方面有所突破，从而带来重要催化，维持推荐。