高考加油媒体重申看好高稀缺性及内生增长确定的传媒魏家

媒体：重申看好高稀缺性及内生增长确定的传媒龙头 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周投资建议与组合近期行业热点聚焦在内容监管力度的加大，今日头条系公司受较大影响，同时新一批影视、游戏公司上市难度加大，下一波主力互联公司仍选择在海外上市，我们认为监管导向将长期趋严，但头部的内容厂商已较为适应当前尺度，主要影响行业里出位的中小公司，有利龙头。

除前期高稀缺性的平台型标的（40X左右）外，游戏（X）、电视剧（X）、电影（25- 0X）、分众(22X)等均已在估值底部，我们认为主要是大家对业绩持续性的担忧，但从我们的产业链调研来看，今年龙头个股更专注内容确定性和内生增长。

我们上周发布完美世界和横店影视深度报告，二季度建议关注这两家公司的边际变化：

1、影视板块：18Q2我们预计4月份为票房过渡期，5、6月为维稳期，从全年片单、观影情绪、政策推动来看，暑期档有望后续接力，我们维持全年票房20- 0%的增速，院线股为直接受益标的，建议关注有中长期逻辑支撑的万达电影、横店影视（三线布局红利，有望实现业绩释放）；影视剧行业建议关注华策影视（二季度逐步加大剧集确认）、慈文传媒。

2、游戏板块：受全年买量成本压力、游戏通过逐步改善硬件条件和服务水平政策、公司产品线排期影响，板块估值持续下降，我们认为，今年产品质量是核心竞争力，流量层面，腾讯与第三方平台的合作开放生态力度加大，重点推荐与腾讯开启合作的完美世界，吃鸡带动的广告增长受益标的顺科技，建议关注仍具让不少正准备装修的市民在选购地板时提高了警惕。 　　装修行业是一个专业性较强的行业备长期竞争实力的短期超跌品种游族络、三七互娱、恺英络。

本周专题：监管趋严的背景下，我们如何看待视频行业的价值？近期伴随监管力度的加大，短视频行业进入整改期。我们认为短视频受到监管的压力短期内或有用户流失，但并不阻碍长期发展。随着低俗内容的下线行业整体视频内容质量将进一步提升。此外腾讯的入局也将为短视频行业带来新的活力。目前视频行业正处于黄金发展期，整体的用户数量及用户时长均在提升，我们持续看好视频行业的长期价值。