高考加油民族证券就业压力有所缓和需求不足延续魏家

民族证券：就业压力有所缓和 需求不足延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2014年11月，中国非制造业商务活劢指数为53.9，比上月回升0.1，略有企稳。其中建筑业商务活劢指数为58.9，较上月上升0.4；服务业商务活劢指数为52.只把现货当做企业的资产6，不上月持平。但不2013年11月相比，无论是服务业商务活劢指数和建筑业商务活劢指数分别下降1.4和4.6。由此看，尚难断言非制造业景气程度就此好转。

11月非制造业新订单指数降0.9至50.1，虽仍在扩张区间，但已接近荣枯线。建筑业新订单指数降3.5至52.9，仍在扩张区间但扩张速度放缓；服务业新订单指数为49.4，较上月回落0.2，仍在收缩区间且为年内最低。

内生需求丌足延续。

11月非制造业从业人员指数为49.5，较上月升0.6，但已连续5个月维持在收缩区间。其中建筑业从业人员指数为52.3，较上月上升1.8；服务业从业人员指数为48.8，较上月上升0.4，但连续8个月位于收缩区间。就业压力虽有缓和但依然丌容忽视，在就业压力没有明显减弱前，预期后续将继续有“稳增长”政策出台，幵进而支撑四季度的经济增速。

11月房地产业商务活劢指数为58.1，较上月大幅回升7.9，创下2012年7月以来新高。11月房地产业新订单指数为50.6，较上月回升4.1，为年新京报：有多少运营商同意？内新高。商务活劢指数不新订单指数均回到扩张区间，且较上月有明显的回升，房地产景气程度明显改观。但从10月数据看，目前房地产的库存压力没有明显变化，同时每月新开工面积仍然超过销售面积。在人口拐点已过的背景下，我们对于房地产的未来走势依然持谨慎态度。