行业钢铁1月上旬日产环比上涨荐5股

钢铁：1月上旬日产环比上涨 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2014年1月17日)钢材现货市场主流品种价格呈现微幅下跌，进口铁矿石价格震荡走低。库存方面，社会总库存上升7.0%，钢厂库存环比下降5.7%。从日产来看，1月上旬重点钢企粗钢日产167.5万吨，环比增加2.2%，全国粗钢日均产量为199.7万吨，环比增加1.9%。从钢市短期供需面来看，需求呈季节性回落，冬储也较弱，且临近农历新年假期贸易商逐步离场，使得交易量趋向清淡；从供应来看，1月上旬的产量有所回升；但从另一方面看，中央经济工作会议再次强调化解过剩产能的重要性，同时全国雾霾情况严重将进一步加大环保压力，加上钢企盈利情况不佳，因此预计近期钢产量也难以有较大增加。值得关注的是，以宝钢为首的板材企业出厂价格稳中有涨，反映目前板材市场订单情况保持不错，尤其是冷轧下游用户订货情况良好；但建筑钢材生产商在市场价格与出厂价格大幅倒挂的情况下，出厂价格全面下调，反映建筑钢材企业订单压力依然较大。综合来看，未来钢价上涨将受到季节性需求下降压制，另外银监会要求严控对产能过剩行业的贷款，钢铁行业资金紧张的局面或将长期存在，这对钢价走势也会形成抑制；但另一方面，环保整治推动去产能的预期又对钢价形成一定支撑，预计农历新年前钢价将趋于弱势震荡。上周A股钢铁指数上涨0.47%，表现强于大市。从股票投资角度看，我们看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材和玉龙股份（受益于油气管道工程景气度提高）。同时由于环保高压下去产能逐步推进，行业龙头和去产能大省的区域规模企业将受益，因此我们建议积极关注宝钢股份和新兴铸管。此外值得注意是，设立国家安全委员会，强调深化国防和军队改革，军工产业地位得到明显提升，由此以钢研高纳为代表的国产军工高端材料企业将显著受益。

支撑评级的要点上周钢材现货市场主流品种价格呈现微幅下跌：建材中螺纹价格下跌0.5%，线材价格下跌0.4%，板材中冷轧和中厚板价格微幅下跌0.1%，热轧价格基本持平。

上周进口铁矿石青岛港到岸价格下跌2.7%，唐山港国产铁精粉价格下跌0.5%。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以下调（ 元/吨）为主；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价以调降（元/吨）和平盘为主。近日宝钢、武钢、鞍钢相继出台2月份价格政策，其中宝钢热轧产品上调80元/吨，冷轧CQ及DQ级上调元/吨；武钢热轧不变，冷轧上调元/吨；鞍钢冷轧、热轧全部平盘。

上周社会钢材总库存上涨7.0%，其中螺纹钢和线材库存分别上涨9.1%和8.7%；中厚板库存上涨1.1%，热轧和冷轧库存分别下降0. %和0.8%。

另据钢协统计，1月上旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1214.2万吨，较上龙游苍穹！哥们《九龙朝》将于近期震撼推出全新资料片“宋朝”一旬末下降了7 .2万吨，环比是下降5.69%。

据中钢协最新统计数据显示，元月上旬重点企业粗钢日产量167.5万吨，增量 .62万吨，旬环比增2.2%；全国预估粗钢日产量199.7万吨，增量 .62万吨，旬环比增1.9%。

201 年月中钢协重点大中型会员企业产钢5.77亿吨，同比增长7.7%；实现销售收入 . 5万亿元，同比增长 .2 %；实现利润161.8亿元（上年同期为亏损7.56亿元），销售收入利润率仅为0.48%，在全部工业行业中处于最低水平。截至到201 年11月末，企业资产负债率69.76%，同比上升1.09个百分点，资产负债率在80%以上钢厂 家合计年产钢约1.2亿吨；与行业效益最好的2007年末相比，企业资产负债率上升了12.45个百分点。

力拓集团公告去年第四季度铁矿产量同比增加7%，达5500万吨。

上周A股钢铁指数上涨0.47%，表现强于大市，同期沪深 00指数下跌1.20%。其中，久立特材和包钢股份涨幅居前，新兴铸管和沙钢股份跌幅较大。

我们于去年12月 0日出版了14年投资策略，我们认为：作为2014年政府最重要的工作任务之一，从中期来看，由于政府的积极推动，行业产能过剩的局面将有明显改观，其中提高环保成本将是去产能的重要途径。在此过程中，资金雄厚以及技术先进的行业龙头和去产能大省的区域龙头将显著受益。另一方面我们认为14年行业中与军工产业链发展，装备制造升级，石油天然气行业加速扩张以及城市精细化治理相关的公司值得重点关注。我们重点推荐的公司有宝钢股份(管理信息保存期限自2015年5月4日至2025年5月3日。优秀的行业龙头)、新兴铸管(区域规模企业，城镇精细化管理中的供排水管道需求扩张)、钢研高纳(航空军工行业发展推动高温合金钢需求增长)、久立特材(高端能源管道钢供应商)和玉龙股份(石油天然气管道钢需求扩大)。