日常消费品两手都要硬荐股鼓励

日常消费品：两手都要硬 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

现阶段我们看好大种植和养殖板块两条主线。

看好大种植板块主要逻辑：

（1）在农业补贴加大、行业低息加杠杆、规模经营作用下大种植板块迎来趋势性盈利反转；（2）农垦系统改革政策将在短期内出台，后期围绕企业集团化、股权多元化改革将会有实质性进展。

看好养殖板块主要逻辑：

能繁母猪去产能化速度超出预期，根据草根调研数据，目前能繁母猪淘汰率在25%- 5%之间，这将导致未来12个月以后的生猪供给呈现供应短缺迹象，若未来几个月能繁母猪存栏继续下降，则未来供应将更趋紧张。我们预计生猪价格在15年呈现平稳上涨（预计均价15元/公斤），16年表现为较快上涨态势（预计均价17元/公斤）。而鸡方面，后期将在产能持续收缩发酵下，父母代鸡苗价格、鸡苗价格、肉鸡价格将有望长期看涨。

大种植板块我们建议积极配置农发种业、北大荒、隆平高科；养殖板块现阶段可重点买入弹性品种，如正邦科技、天邦股份，益生股份（停牌）；此外，牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、ST民和、仙坛股份亦值得积极关注。

一、长江农业观点15年我们建议的投资组合为：农发种业+隆平高科+北大荒。理由如下：

农发种业：

（1）公司打造央企农资一体化平台的战略思路明晰（2）“国企平台+民营机制”提高效率，预计含外延的业绩复合增速将在50%以上（ ）农发种业历史背景和央企角色决定了未来在土地整合方面拥有不可模仿优势，未来或将形成“农资+农场+收储”的一体化产业闭环，发展前景更加广阔。

隆平高科：

（1）未来将加速外延扩张，形成丰富的种质资源以及区域上的互补（2）走出去战略未来有望加速布局（ ）中信集团入股，上升国家队，外延和海外布局的战略执行得到更大支持北大荒：

（1）公司管理费用随着亏损资产的剥离和集团反腐，利润将得到极大释放，未来业绩上升空间可观。

（2）公司后期将不排除在有机大豆种植领域进行涉足，新业务带来业绩增长点。

伯克希尔仅拥有其中的一家中美能源（ ）北大荒集团拥有未注入的耕地面积 117万亩，在农垦改革驱动下定会有注入可能。

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