电气设备风电光伏旺季开年荐股源泉

电气设备：风电光伏旺季开年 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

市场回顾：

截止2月1日收盘，上周电力设备板块上涨0. 5%，同期沪深 00指数上涨1.98%，电力设备行业相对沪深 00指数跑输1.6 个百分点。从从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第9位，总体表现位于中上游。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，22.78倍水平，估值处于历史低点。

询问之后了解到从子板块方面来看，锂电池(-4.95%)，核电(- .26%)，一次设备(-2.27%)，二次设备(-1.75%)，光伏(-0.76%)，风电(+0.29%)。

股价跌幅前五：东方精工、珈伟新能、八菱科技、方大集团、摩恩电气。

股价涨幅前五：东方日升、银星能源、中环股份、晶盛机电、金雷风电。

行业热点：

新能源车：小鹏汽车上调G 三款车型补贴后的统一售价。

光伏：协鑫、中环双双上调单多晶硅片价格。

风电：国家发改委、能源局发布关于规范优先发电优先购电计划的通知。

核电：中国核电签署田湾核电站7、8号机组17.02亿美元总合同。

投资策略及重点推荐：

风电：2018年风机装机21GW，同比增长4%，风机装机前 名为：金风科技（6.7GW）、远景能源（ .7GW）、明阳智能（2.5GW）。平价上政策文件出台，加速光伏、风电行业向平价迈进，审批权限下放、不占用补贴指标解放了行业生产力，将带来新的装机增量。风电竞争配置正在不断推进，已公布的竞争配置办法中，价格降幅好于预期，主旨是引导行业向高质量发展。已核准未建的风电机组规模超60GW，19年将是抢装高峰，未来风电发展重心将呈现：海上风电+重回三北。我们认为风电规模仍将稳步增长，并且由于上下游显著好转，中游环盈利能力将修复，看好风机制造商龙头金风科技、海上风电运营商福能股份。

核电：据多家媒体报道，1月 0日4台“华龙一号”核电机组获批（中核漳州1、2号+广核惠州1、2号），总投资超800亿元，核电逆周期属性被再次验证。2019年“华龙一号”4台机组及2台CAP1400机组的开工，将带动中游设备制造及施工环节业绩大幅增长，看好产业链龙头企业，推荐中国核电、久立特材、应流股份。

光伏：因海外需求旺盛及供应减少，一季度呈现淡季不淡特征，协鑫、中环等主流硅片厂商开始提价。2019年光伏补贴政策预计将大幅下降，总额控制在 0亿元，集中式电价将下调0.15元/度，范围0.4~0.55元/度，分布式下调超过50%，平价前补贴快速调整已成趋势。本周硅片价格出现上涨。硅料：菜花料价格上涨4.2%，致密料价格上涨1. %。硅片：单晶硅片价格上涨 . %，多晶硅片价格稳定。电池：多晶电池片价格上涨1.1%，单晶电池价格稳定，单晶PERC电池片21.5%+价格上涨0.8%。组件：单晶和多晶组件价格稳定，单晶PERC组件价格稳定。整体而言，在政策逐渐落地和海外市场快速增长的刺激下，2019年行业将走出低谷，国内预计装机量GW，全球装机有望突破110GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势，推荐高品质单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

新能源车：2018全年新能源车销售超过125万辆，同比增长60%。动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游：电解钴价格下跌1.52%，硫酸钴、硫酸锰和硫酸镍价格稳定。中游：正极：钴酸锂和磷酸铁锂价格稳定，52 三元正极材料价格稳定，三元前驱体价格稳定。负极：电解液和隔膜价格稳定。

整体而言，电动化趋势迅速推进带来的需求增长，是保证行业不断发展的源动力，2020年新能源车销量有望突破200万台。预计2019年补贴将退坡并向高能量密度集中，看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐当升科技、璞泰来。

投资组合：中国核电、金风科技、国电南瑞、当升科技、隆基股份各20%。

风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期

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