化工继续坚定看好周期景气龙头和高成长新材

化工：继续坚定看好周期景气龙头和高成长新材料标的 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、化工部分子行业景气继续向上，业绩有望持续超预期：近期在市场调整的过程中，我们持续推荐部分精选的景气持续向上的子行业以及龙头公司。

从大的行业龙头盈利趋势上，我们率先判断18Q2很多子行业龙头公司单季度业绩将创历史新高并且三季度盈利趋势将继续环比改善，同时我们认为在2020年前由于供给侧的限制以及需求侧的相对稳定，自下而上看部分子行业的高景气仍将持续。

二、供需改善是我们看好周期龙头的核心原因：全球范围从16年开始多个化工子行业海外装臵多次遭遇不可抗力，老旧装臵进入淘汰阶段，多个子行业的供给端出现了全球性的收缩。而国内在供给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续，而化工下游需求相对刚性，存在自身的景气周期，预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢，盈利的持续性要更好，波动幅度也相对更加平缓。

三、环保持续趋严，有利于园区式的龙头企业：目前环保高压持续趋严，处罚力度大，对存量的产能依然处于持续的去化过程，同时建立了很高的项目投资壁垒，2020年前预计是化工品投产的断档期，而2020年后也仅有园区式的龙头企业存在扩张能力，行业集中度会持续提高且供给的弹性会弱化，行业议价能力整体提升。

我们目前看好的子行业及标的：万华化学、三友化工、花园生物、华鲁恒升、新安股份、神马股份、浙江龙盛、鲁西化工，继续整体推荐民营炼化板块（桐昆、恒逸、恒力、荣盛），同时建议继续关注东岳集团（港股）等。

但遭到国防部的拒绝。 同时我们看好具有大空间、高成长、高壁垒的新材料行业，赚时间的钱，继续推荐新纶科技、光华科技、国恩股份、飞凯材料等估值与业绩成长性匹配的优质标的，成长股新增推荐双象股份、利安隆。

风险提示：宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目建设进度不及预期等。