宏信证券风险释放之下酝酿反弹吧

上年度黑海地区玉米产量创下历史新高 宏信证券：风险释放之下酝酿反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济和企业盈利预期的不明朗仍制约市场，中美贸易摩擦升级也对经济前景带来担忧，短期市场进入弱势避险模式，但同时经济中期持续回落可能性小，4月以来中观数据的改善意味着市场回调后的基本面修正也正在酝酿之中；央行降准并不意味流动性转向，存量博弈格局未变，风格上经历了前期的成长占优之后，风格可能更加趋于均衡；市场波动率明显加大，主要由于基本面和流动性的市场环境整体稳定之下，政策和事件性的因素对市场的影响加大，在市场主线不明和弱势下往往易于激发概念炒作，近期政策下的海南行情、美国对中兴制裁的芯片国产化行情均属此类，周末络安全和信息化工作会议的络强国、雄安新区规划纲要的发布等均可能激发主题行情，需要注意的是主题和概念的延续性回归于业绩兑现以及流动性改善的延续，规避单纯以炒作为主的概念参与，更应把握风险释放之后以业绩和估值为基准的布局机会，行业配置上我们建议均衡配置，消费类在经济结构转型和升级之下持续受益，而价格转移能力强促使盈利保障能力强，集中度提升中受益明显的龙头仍最为值得配置，食品饮料、家电、医药、旅游、纺织服装等龙头值得密切关注；新兴产业和科技类为代表的成长个股规避短期由于政策和事件刺激下涨幅过高的个股，建议选择经营稳定性更加突出，抵御市场风险的能力更强，同时业绩增长更加明显，估值也处于相对更加合理的龙头股进行布局，5G、芯片、人工智能、工业互联、新能源汽车等高端制造业值得密切关注；煤炭、钢铁、水泥、玻璃、造纸等领域随着开工率提升、库存下降或价格回升吸引力增强，经过回调后的性价比优势在提升，区域覆盖广、环保能力强的行业龙头机会值得关注；最后，金融板块在经历了调整之后的性价比优势突出，同样具有了较好的配置价值。