日常消费品静待拐点信号荐股计划

日常消费品：静待拐点信号 荐 股 201 -0 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1投资建议近期农产品价格指数回落，尤其是猪肉价格快速回落，养殖进入亏损区域，依据价格上涨是推动农业股上升的核心逻辑，短期内回避畜禽养殖板块。

我们认为猪价下行时的养殖股犹如下落的刀子，回避为上策，市场预期猪价三季度进入上升通道，是基于养殖深度亏损、淘汰能繁母猪导致生猪存栏量下降这一逻辑，但是目前猪价拐点信号（淘汰能繁母猪）尚不明朗，亦有可能在盈亏线上下徘徊，根据养殖股在过去周期中启动时点，等拐点信号出现再配置亦不晚。

进入年报季度披露期，农业股业绩普遍低于预期是大概率时间，业绩风险还需释放，静待时机。西南西北干旱持续发酵，是我国甘蔗的主产区，减产推动糖价上升预期，可关注南宁糖业（000911）、贵糖股份（0008 ）、华资实业（600191）的交易性机会。

2一周市场回顾受到猪价快速下跌影响，农业指数上周下跌5.49%，领跌各行业指数，同期大盘下跌1.7 %。农业个股仅有海大集团（002 11）、华资实业（600191）收涨，养殖类股票益生股份（002458）、正邦科技（002157）、华英农业（002 21）、民和股份（0022 4）大跌10%以上。

近期市场将形成震荡整理格局。鉴于宏观经济向好趋势未改 农畜产品价格跟踪与走势判断上周农产品批发价格指数为199. 0，环比下降2.65%，分类来看蔬菜类指数环比下跌2.2%、水产品类下跌1.0%、肉类下跌1.2%、粮食类上涨0.2%。

大宗商品小麦、玉米、水稻、大豆价格环比持平或略微上涨；猪肉价格2 .19元/千克，环比下降 .1 %；海参190元/千克，下跌5%；鲍鱼150元/千克，下跌11.7%。

价格未来走势判断：粮食九连增，供给有保障，预计后市大宗农产品价格保持稳定，窄幅波动；消费淡季，能繁母猪存栏量高位，未来半年出栏保持高位，预计猪价继续下行，由于猪肉是主要肉类消费品种，禽类价格亦或受到猪价拖累。

4风险提示：自然灾害、食品安全、疫情疫病风险等。