有色金属年情景重现覆盖

为了支持非洲国家有效防控埃博拉出血热疫情 有色金属：1994年情景重现 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

问1.金价就一路下跌了吗？答：在大宗商品策略方面，我们认为未来三个月金价面临较大下行风险。上周，我们的贵金属团队将一个月金价目标位下调至每盎司1250美元。更进一步的问题是，未来几年是否存在下行风险。我们认为，这个问题的关键在于美国楼市。

问2.1994年的情况是否提供了一个较好的参考、能令我们在201 年避免陷入麻烦的境地？答：在之前关于1994年情景重现的报告中，我们强调过1994年的情况对于确定201 年的投资策略至关重要。从1994年我们得到最重要的经验教训是“别一味求高”。这有两个重要部分，一是“避免拥挤交易”，二是“避开未反映利差交易及收敛交易的投资”。我们认为今天的情况也一样。

问 .我们应不应担心中国银行间市场收紧？答：我们认为，最近中国银行间市场利率飙升并不是我们对中国要担心的最重要问题。我们更担心资金流和201 年4季度地方政府融资工具可能出现意外的信贷紧缩。