高考加油中信建投布局中报高送转红包行情魏家

中信建投：布局中报高送转红包行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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高送转方案四次次新股指数大涨。2016年6月20日次新股指数大涨 .7 %，18股涨停，成为A股最为抢眼的板块，这背后是中报高送转预期的驱动。自6月份以来，根据Wind资讯，次新股指数（884189）由6月1日的61 67.24涨至6月21日的80808.7 ，涨幅达 1.68%。2016年中报卡皮奥表示大幕还未拉开，但随着和而泰、彩虹精化等4家公司晒出高送转方案，半年报行情已如火如荼。

2016年中报，已有4家公司公布高送转预案。其中，爱康科技4月22日午间公告中发布预案，以资本公积金转增股本，每10股转增 0股；四通新材6月1 日晚间披露重组方案，同时提议以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增20股；6月19日晚间，彩虹精化、和而泰同时披露半年报利润分配预案，彩虹精化控股股东彩虹集团及实际控制人提议以2016年6月 0日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增 0股；和而泰则拟向全体股东每10股转增1 股送红股2股派现0.20元。

简评：

高业绩预期变动幅度公司高送转可能性更大。通常情况下，“三高一低”的特征是高送转股票筛选的重要依据——高成长性、高每股资本公积金、高每股未分配利润，以及低总股本。“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，同时市场对“高送转”题材的追捧，也能对股价起到推动作用。所以，高业绩预期变动幅度的公司未来实施高送转方案的可能性就越大。

次新股将会成为高送转股中重要的潜在组成者。次新股一般在每股未分配利润和每股资本公积金这两个指标都处于较高水平，而这两个指标也正是高送转概念选取的两个重要的指标，并且根据历史经验我们也能得出类似的结论，所以，我们也会对2015年之后新上市的公司做一份潜在高送转股票推荐池。

高送转股票是指送红即便当下A股市场表现低迷股或者转增股票的比例很大的股票。高送转实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本摊薄每股收益。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。由于投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，同时市场对“高送转”题材的追捧，也能对股价起到推波助澜的作用，投资者有望通过填权行情，从二级市场的股票增值中获利。因此，大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息，“高送转”也成为半年度报告和年度报告出台前的炒作题材。在董事会公告“高送转”预案前后，几乎每家公司的股价都出现了大幅上扬甚至翻了好几倍，部分公司凭借“高送转”题材站稳了百元台阶。

半年报披露期渐近，A股4家中小创公司率先推出高送转方案。其中两家“拟10转 0”，最低的分配方案也达到了“10转1 送2”。这4家公司分别是中小板的爱康科技、彩虹精化、和而泰以及创业板的四通新材。