高考加油服装纺织中短期首选高性价比大众龙头荐股魏家

服装纺织：中短期首选高性价比大众龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息18Q 受中美贸易摩擦升级、去杠杆等因素影响，在宏观经济放缓的大环境下，整体消费受干扰因素较多，社零增速下行。尤其是7、8月份，消费疲软态势凸显，线上线上均呈放缓，9月受节日效应有所回暖，但消费走弱仍是这可以确保你的数据不会丢失。三季度主要特征，对纺织服装全产业链带来负面影响。

从外部环境角度，中短期首选高性价比大众服装龙头，推荐海澜之家，估值处于历史底部，17年股息率7%，分红有望带来稳定回报。外部负面因素叠加，中美贸易摩擦升级、去杠杆下的资金困境、宏观经济放缓下的消费动力趋缓，叠加企业经营面临成本刚性上涨，同时行业的压力期也是优质龙头的机遇期，外部压力必然会带来行业整合加速，优质龙头的市场份额更快提升，长期精选内生外延明确的行业龙头，推荐申洲国际、安踏体育、森马服饰。

海外化妆品龙头单季表现分化。雅诗兰黛FY19Q1收入同增8%至 5.2亿美元，连续六个季度实现两位数的增长；归母净利润同比增长17%至5亿美元，均高于市场预期。其中，亚太地区同增24%至8.55亿美元。欧莱雅FY18Q 营收同增7.5%至64.7亿欧元，创十年新高；前三季度营收198.6亿欧元，同增6.8%。

中国在内的亚太地区收入增幅最为明显，为25.8%。爱茉莉太平洋FY18Q 营收14626亿韩元，同增 .1%；营业利润847亿韩元，同比大幅下跌 6%，大众品牌悦诗风吟同比增长 %；伊蒂之屋业绩持续恶化，主因是单品牌店减产。

安德玛单季盈利转增。公司FY19Q 营收同增2.4%至14.4 亿美元，净利润同增 8.8%至75 0万美元，较Q2扭亏为盈，主要得益于集团关闭亏损门店及设施，计划裁员 %和降低促销力度。海外收入同比增长15%至出门到处是比肩叠踵的人海 .51亿美元，占整体24%。

棉价内外均跌：11月2日， 28中国棉花价格指数报15,671元/吨（-0.46%）；cotlookA指数报86.40美分/磅（-0.77%）。化纤类原材料涤纶价格继续下跌，棉纱期货周成交量、持仓量上涨。PTA于11月1日现货价格报收7110元/吨，周均价7094元/吨，环比下跌0.20%。本周（2018.10..02）期货价格日盘报收6756元/股，周涨跌-0.24%。宏观总需求下降，终端需求改善跟进力度不足，产销低迷，仍是压制PTA价格的主要因素。