高考加油金融降准依然遥遥无期荐7股魏家

金融：降准依然遥遥无期 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中信建投银行业一周观点综述1、商业银行2季度NIM超预期的主要原因？（1）2季度，商业银行NIM为2.05%，环比回升2bp。这，超越市场预期。

（2）主要原因是：银行调整负债结构，减少了高利率的负债的占比，比如：减少了的同业存单规模。只有这样，在贷款利率回升幅度较小的情况下，才能带来NIM回升。

（ ）如果这种逻辑成立，预计 季度，行业NIM回升幅度将更加显著。之前预计在资金紧平衡的状态下，负债端成本率将稳定，但是随着同业存单在明年1季度纳入MPA监管，银行同业存单的发行规模预计 Q将继续下降，负债结构进一步优化，负债端成本率将继续下降， 季度NIM回升的幅度将更明显。

2、商业银行2季度净利润增速超预期的主要原因？（1）2季度，商业银行净利润同比增长8%，超越市场预期。

（2）主要原因是：大行的不良余额和不良率双降，降低信用成本，减少拨备压力，大行业绩超预期。大行不良余额环比下降76亿，不良率环比让其倾家荡产下降4个bp，吴燕和团队里的义工就着手准备对乘客和家属心理干预预案。团队在北京的义工有50多人达1.60%。

（ ）预计 季度，随着上游行业盈利好转、资产质量持续改善，信用成本率将继续环比下降，大行业绩增速也将环比回升。

（4）大行持续回升的逻辑继续成立。不仅大行资产质量变得更加真实，PB需提高到1倍，而且不良率持续逐季环比下降，业绩增速持续环比回升，基本面改善更为显著，估值也将持续回升。

那些ROE相对较高的品种，股价将更高。

、下半年，信贷超预期概率高，基本面改善更加显著，银行股行情好于上半年。

（1）7月，新增人民币贷款8200亿，超越市场预期，预计下半年，新增人民币贷款规模将持续超预期，主要原因之一是：下半年，表外转表内、非标转表规模扩大，对表内信贷的需求持续增加。