行业申万宏源探低回升险守2800

申万宏源：探低回升 险守2800 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

盘中特征：

周四,探低回升,险守2800。上证指数收于2822.44，上涨7. 5点，涨幅0.26%，成交1271亿元；深成指收盘9826.14点，上涨41.54，涨幅0.42%，成交264 亿元。

28个申万一级行业指数除饮料、交运和房地产外全部上涨；其中：有色金属、计算机和采掘涨幅居前；非目前股价对应PE分别为20.6倍、19.8倍、18.5倍ST类股票涨停26个，1个股票跌停。

后市研判：

2800点展开争夺。市场围绕2800点横盘十多个交易日了，期间几次盘中跌破，收盘均收回。今日再次重演这一幕，上午跌破前两周低点，但下午一路回升，收盘险守2800点。本轮调整的触发因素是债券违约和宏观政策重回供给侧改革。我们认为总体上看，这些举措是对经济长期发展有利的，同时对于减少金融风险也是有利的。

至于经济复苏预期的打破，虽是短期利空，但纠正市场过于激进的复苏预期也是有必要的，毕竟投资者对经济再加杠杆以及严重不断地去学习和充电的通胀同样是有担忧的。目前来看，随着政策逐步走向市场化，规范化，A股市场将更加注重基本面的判断，个股走势也将根据各自业绩的情况进行分化。另外，近期美联储紧缩预期再次起来，投资普遍比较谨慎，等待靴子落地。总体上看，市场在2800点仍有继续横盘震荡的要求，短期可以关注超跌反弹的机会。

中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。

因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。

需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2）资本市场政策。 ）美联储再次加息的预期；4）供给侧改革的进程；操作策略：

观望。