行业上海证券国企改革突破口混改带来投资机会

上海证券：国企改革突破口 混改带来投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

中办、国办印发了《关于创新政府配置资源方式的指导意见》随着京沪等地地方两会的陆续召开，这一话题的热度不断上扬，央行货币政策就此转向宽松？胡迟认为深化国企改革成为了各地改革的“重头戏”。而近日举行的央企和地方国资委负责人会议也明确，今年国企改革要实现重要突破。国资委主任肖亚庆提出，今年将积极探索集团层面股权多元化改革，全面完成国有企业公司制改制，力求包括集团层面在内的混改有所突破。

党的十八届三中全会对全面深化国企改革作出总体部署三年来，国企改革顶层设计开局，试点突破先行，其重大举措陆续实施，特别是“1+N”文件体系不断完善，为新时期国企改革确立了原则和路径。

去年底召开的中央经济工作会议，更另外一旦出现导盲犬伤人事件是把混合所有制改革明确为今年国企改革的重要突破口。

不过，尽管社会关注度高，大方向也已明确，国企改革依然是块难啃的“硬骨头”。无论是混合所有制，还是国有资本的投资公司、运营公司，从实际的进展来看，仍比预期的要慢一些。

实际上，国有资本不管是合理流动、有序进退还是优化配置，都可以通过混合所有制改革的形式来进行。但目前混改的体制机制改革进展仍与社会预期不符，相关立法与政策环境也亟待进一步完善。特别是在垄断型行业，混改更需迈出实质性步伐。

针对金融类和非金融类经营性国有资产，意见强调，要优化国有资本布局，完善国有资本退出机制，研究国家持股金融机构的合理比例，对系统重要性金融机构保持控制力，对其他机构按照市场化原则优化股权结构，激发社会资本活力。“优化布局”说到底就是要有进有退，除系统重要性金融机构保持控制力外，其他都可以引入社会资本，当然也不排除会进一步引民资进入银行等金融类机构。

意见还提出，要建立健全优胜劣汰市场化退出机制，加快处置低效无效资产，以市场公允价格处置国有资产，实现国有资本形态转换。“加快处置低效无效资产”主要针对的就是那些僵尸企业，这也为进一步处置僵尸企业提供了操作依据。

2017年混改要成为国企改革突破口，对于投资来说也会带来一定的机会。