行业机械制造全国城轨建设持续超预期荐9股

机械制造：全国城轨建设持续超预期 荐9股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

本周观点：

行业继续超预期，局部区域城轨建设成亮点，市场风格切换背景下，建议配置业绩确定性强、安全边际高的轨道交通板块相关这一系列举措标的。2017年第一季度，城市轨道交通建设持续向好，新开工里程数同比增长2.5倍，投资额同比增长超过4倍，与我们前期判断城轨建设持续繁荣相吻合；雄安新区轨道交通建设正在进行时，京津冀城际铁路发展基金成立，规模1000亿，“十三五”期间京津冀地区城际铁路建设投资将达2500亿。

城轨建设持续繁荣，2017年一季度同比大幅增长。根据中国轨道交通数据，2017年第一季度，城市轨道交通建设相较于2016年同期出现大幅增长，其中新开工建设城市12个，同比增加9个城市；新开工里程超过600公里，同比增长超过2.5倍；新增投资额为4600亿，同比增长超过4倍。一季度行业维持高景气，我们认为城轨建设在2017年将继续大幅增在未上阶段长，行业持续繁荣。

京津冀城际铁路发展基金成立，全国城际铁路建设风生水起。雄安新区轨道交通建设正在进行时，京津冀城际铁路发展基金成立，规模1000亿，“十三五”期间京津冀地区城际铁路建设投资将达2500亿。4月初，我们发布的深度报告《雄安新区设立，管中窥豹看中国城市群轨交产业发展》强调，到2020年，全国基本建成京津冀、长三角、珠三角、长江中游、中原、成渝、山东半岛城市群城际铁路；加快 00万以上人口城市轨道交通成，新增城镇轨道交通运营里程 000公里。

投资建议：建议配置业绩高确定性、安全边际高的轨交板块标的。

在经济增长出现市场分歧、存量资金短期博弈与风格切换的背景下，城轨是确定性高增长行业，相关标的明确受益。轨交板块中，铁路固定资产投资将维持高位，城轨建设持续超预期，轨交周期来临，板块投资机会显现。

推荐组合：

中国中车、众合科技、隧道股份、鼎汉科技、中国通号、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电。

风险提示：

轨道交通建设投资不及预期；国产化推进受阻；系统性风险。