日常消费品饲料补贴正式推出荐股哈

日常消费品：饲料补贴正式推出 荐4股 类别： 机构： 研究员：

然后寻医购药 [摘要]

事件：

近日， 省财政厅和粮食局下发《 省饲料加工企业财政补贴管理办法》的通知，对省内规模以上饲料加工企业收购加工省内2016年新产玉米给予补贴。

点评：

预期整个东北地区会跟进补贴。根据补贴管理办法，将对生产经营地在省内、15年实际饲料产量5万吨以上的企业进行补贴，要求即日起至今年4月 0日期间配合饲料企业收购入库且在今年6月底前加工16年新产玉米。 省此次率先公布补贴政策细则，预计其他几个省区会陆续推出相应补贴政策。此次按照200元/吨标准进行补贴，超过此前市场的预期，我们预计其他地区的补贴标准会参照 的补贴标准。

玉米库存压力大，饲料持续受益成本下降。16年新玉米上市之后，其购销情况一直不理想，东北地区出台补贴政策鼓励饲料企业入市收购玉米新粮，以降低临储退出以后的不利影响。但鉴于国储库存大、玉米种植调减的难度大等因素，玉米价格将持续维持低位。饲料企业会持续受益于玉米价格的下降。

禾丰是区域龙头，受益或最为明显。禾丰是东北区域饲料龙头，其玉米采购一半是来自于东北。中性情况下，我们测算17年玉米补贴会增加其营业外收入约6000万元左右，增厚利润4 00万元左右，约为15年净利润的14%左右。

补贴是锦上添花，饲料更受益于下游需求的恢复。生猪行业持续处在高盈利的阶段，吸引了养殖业的补栏。从仔猪价格、种猪料销量变化来看，存栏量已临近拐点，饲料需求将进一步释放。压制饲料行业估值的存栏量因素也会被削弱，饲料估值水平将有望提升。重点关注海大集团、禾丰牧业、唐人神、金新农。

风险提示：

尚不确定能否兑现政策承诺；对于政府消化临储的节奏存在不确定性；