高考加油电力保增长新政策电力行业出现盈利空间魏家

电力：保增长 新政策 电力行业出现盈利空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

经济稳定增长，发电量不断提升：我国经济近十年来一直以GDP增速超过9%的速度高速发展，现今更是超过日本成为世界第二大经济体，高速的经济发展使得我国各行各业波光溢彩。由于各个行业的不断发展，相应的全社会用电量也在不断攀升。我们预计2012年我国GDP将以8.4%（区间为8.2%到8.6%）的速度稳定增长，全社会用电量将以9.07%的速度增长，其中第一限制骄奢淫逸的消费方式季度全社会用电量增速为8.2 %，第一产业用电量为增速为-0.67%，第二产业用电量增速为18.21%，第三产业用电量为增速为 .42%；第一季度火电、水电、核电、新能源发电的增速分别为5.91%、9.12%、9. %、16.2 %。

虽然用电增速有所回落，但是全社会用电量的依旧不断提升，为电企盈利提供基础。

用电量提升，电源建设加大：虽然全社会用电量增速有所下滑，但是全社会用电量的持续上升是毋庸置疑的。电荒在未来几年中依旧存在，并且将由4000万千瓦向5000万千瓦甚至更多的趋势蔓延。未来在解决电荒上除了加大开工率提高设备平均利用小时数以外，更多的是加强电源建设扩大总装机容量。今年月份，新增装机容量60 7万千瓦，同比增长 66万千瓦；其中，火电新增装机容量为4111万千瓦，同比上升 7万千瓦，水电新增装机容量1014万千瓦，同比下降144万千瓦；月份，全国电力建设完成总投资5 4亿元。其中，电源基本建设完成投资2760亿元，包感觉自己也年轻起来括水电708亿元，火电818亿元，核电600亿元，电源基本建设结构相对稳定。我们预计未来一年总装机容量增速在10%左右，其中火电、水电、新能源分别为8.15%、14.1%、 0.0 %，新电源建设将保证电企供需平衡的态势，为电企创收埋下伏笔。

电价提升对CPI影响不大：明年国家将实行宽松的货币政策，但是抑制通胀依旧是政府的工作重点。我们预计明年的CPI整体大约在4%一下（不排除个别月份4%以上），所以电价（主要指居民电价，不排除上及销售电价）的再次提升不会对通胀造成压力。