安信证券品味美学寻找颜值的生产力DG

安信证券：品味美学 寻找颜值的生产力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■美学元素在消费产品中地位提升的逻辑：

爱美是人类亘古的追求，消费者越来越乐意为具有设计感的产品支付高溢价，在功能相同或相似的情况下，具有美感的产品可以贡献相对更高的边际效用，因而能贡献更多毛利。

技术，人口，心理三大驱动力决定审美消费大行其道，当前中国审美消费时代已经来临。技术塑造产品，美学定位品牌，从“产品生命周期”角度看，新技术塑造新产品创造新需求，产品成熟后同质化问题严重，美学设计开始成为定位品牌、划分受众、提升产品附加值的有利武器。

原标题：打击络黄牛调查报告诞生记解密黄牛利益链■消费电子，从粗放到精致：

拼性能不如拼颜值：以智能为代表的消费电子进入成熟阶段，产能性能双过剩。品牌厂商越来越向设计+营销环节靠拢，这两者中的核心抓手，即产品颜值（美学设计）。当前提升消费电子颜值的主要技术手段有：OLED/全面屏，2.5D/3D玻璃，轻薄机身、双摄等。根据历史经验，每年三星苹果旗舰出世都能引发市场的颜值更新，为满足三季度末各大厂商旗舰机型下游供货需要，目前电子产业链上游已经进入备货周期，以屏幕，玻璃，声学器件，激光切割为代表的苹果产业链公司均表现出超预期的业绩增长。

■汽车设计，多维美学：

传统汽车销售乏力，倒逼汽车产业从新能源汽车，无人驾驶，美学设计等多维度进行破局。其中美学设计，无疑是传统汽车厂商在技术突破难以实现之时能最快实现创新的领域。汽车具备多维美学，美学观感决定持续竞争力。汽车美学的关键部位在内饰，前灯，保险杠，后视镜，轮胎，进气格栅，盖板，底盘灯。在当前消费升级背景下，消费者对汽车美学的消费并不吝啬，因此汽车厂商也乐于加大在汽车美学上的投入。汽车美学主要关注当前汽车外观升级的重点领域（如车灯、内外饰）的重要零部件厂商。

■后地产时代，家具决胜美学：

目前，我国家居市场的主要特点在于：①房地产销售增速放缓压制家居新增需求。②消费群体年轻化，消费升级背景下定制化家居成为潮流。③精品家居受益于小户型住宅数量井喷。④存量房构筑后房地产时代家具需求安全垫。不论是新房装修还是旧房改建，装修成本有上升趋势，表层原因是人工成本和材料成本上升，深层原因是消费者在家装过程中会使用更多、更好的材料，同时对环保、工艺，舒适度有了多元化要求，这必然导致家装成本的直线上升。建议关注：定制家具、环保板材、精品卫浴、高端厨电、中央空调等。

■风险提示：

1.经济出现超预期下行；2.智能/汽车/定制家具销售不及预期。