行业交通运输法恐短期抑制欧线风险中酝酿机会

交通运输：法恐短期抑制欧线 风险中酝酿机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一概不放行。此外

事件描述法国巴黎当地时间11月1 日晚，发生系列枪击爆炸事件，已有128人遇难。

伊斯兰国称对此次事件负责，法国总统奥朗德称该事件是“战争行为”，宣布法国全境进入紧急状态并关闭边境，周一将在国会召开特别会议。1 日，美国航空、达美航空收盘后分别下跌 .1 %、2.02%。

事件评论法恐被视作“战争行为”，机场边检加强。当地周五晚，法国巴黎7个地点发生了恐怖袭击，法国宣布关闭边境，以防恐怖分子逃离。法国机场仍保持开放，航空、铁路交通可以正常运行，14日国内赴法航班正常到达，边检加强导致机场严重拥堵。14日，奥朗德表示，此次恐怖事件是“战争行为”，伊斯兰国对此负责。携程已宣布对14日-21日起飞的航班，可免费退改签。短期来看，本次事件航空公司的影响：法国>欧洲>亚欧。

类比“911事件”，寻找买入机会。目前来看“巴黎恐怖袭击”影响力度（伤亡人数和直接经济损失）不及当年的“911事件”，我们仍可类比“911”对航空业的影响。1）运营数据方面，2001年9月旅客周转量同比下降约 0%，冲击约在 个月后逐步稳定，2001年当年国内航线的旅客周转量同比下降了5.5%（之前该数据连续保持了9年的正增长，CAGR是4.8%），客座率也是同比下跌了2.1pct。2）股价方面，美国标普500航空指数在事件发生后的表现，1天、1周和1月后相对标普500的累计超额收益分别为-27%、-16%和-9.9%。综上，短期的冲击并不影响航空股的价值，即使是更为严重的“911事件”，依然能给美国本土航空股带来买入机会。

短期冲击国内赴欧航班，旅游需求或将转移。根据携程信息，国航、东航、南航、海航每周分别有14、44、 4、7班巴黎航班，整体来看占各自国际航线比例仍旧较小，春秋和吉祥没有巴黎航线。短期来看，法国等地的欧线旅游需求将减弱，运力和旅游需求或将向东南亚、北美转移，我们认为对中国本土航空公司的国际航班运营影响较小。

主推春秋航空和吉祥航空。综合以上分析，我们认为“巴黎恐怖袭击事件”对航空公司的影响：法国>欧洲>亚欧；中国国内旅客可能会调增去往东南亚和北美的旅行需求；参考“911事件”，恐怖袭击不影响航空股价值并可带来投资机会。我们推荐聚焦亚太区内航线的春秋航空和吉祥航空，同时致癌染料超标高达30.4倍近期油价持续下跌，若三大航股价因此事件超调，也将在风险中带来机会。

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