宏源证券东海防空识别区引发极大关注了

必须严防受到任何感染 宏源证券：东海防空识别区引发极大关注 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

我国宣布设立东方防空识别区，与日本东海防空识别圈重叠较大东海权益的争夺从民事领域上升到军事领域，从海监上升到海军东海防空识别区的设立有利于军工板块的业绩提振报告摘要：

国防部在2 日公布设立中国东海防空识别区。该识别区包括了钓鱼岛、春晓油气田等范围，比我国主张的东海分界线整体小幅东移，并与日本主张的东海防空识别圈存在较大的交叉和重叠。中日两国的防空识别区建立和重叠，实际上将两国对东海权益的争夺从民事领域上升到军事领域，从海监上升到海军。虽然防空识别区与领空存在实质性的区别，我国设定东海防空识别区并不会改变该空域的性质，但是防空区的设定标志我国将把东海纳入实质性的管辖之下。

防空识别区设立对上市公司业绩和无风险回报率形成差异化影响。

如果东海局势一直引而不发，那么东海环境的凶险必然会持续刺激国家在军工领域的投入，军工类上市公司将会由于订单的驱动而出现业绩的快速增长。另一方面，如果东海局势由于偶发因素被拖入战争泥潭，我国经济发展将不可避免的进入战时状态。二级市场将由于无风险回报率的快速上升，而面临估值的较大压力。

目前东海局势失控风险有限，防空识别区可解读为有利于军工板块。

从目前情况分析，在相互融合的经济大潮中，大国之间诉诸武力的处理方式，对参与方而言都是弊大于利的。所以，我国东海防空识别区的设立更多的是一种信号机制，表达了我国对捍卫海洋权益决心，同时也是对自身捍卫能力的展示。在这种情况下，我们趋向于认为东海防空识别区的设立有利于军工板块的业绩提振。在军工板块中，生产教练机的洪都航空，生产制导和显控设备的光电股份，以及中航电子、海特高新、欧比特等值得关注。

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