有色金属美元反弹冲击金属价格呢

有色金属：2012美元反弹 冲击金属价格 类别： 机构： 研究员：

科研实验用马匹流入屠宰场 [摘要]

投资摘要：

美元指数的运行规律：处于长期贬值趋势，危机促发反弹。美元处于长期贬值趋势，主要原因是美元结算货币地位必然要求美国输出货币、美国产业转移带来服务业和制造业的进出口不平衡、美国主观有释放流动性的意愿。历史上美元上涨10次，2次大涨主要是连续大幅加息和美国信息产业崛起，8次反弹中2次是连续小幅加息6次是危机，危机促发的美元反弹是较为常态的事件。

2012年美元指数的运行趋势：1季度强势，2季度后或继续强势或冲高回落。欧债危机将是2012年最重要的影响因素，1季度危机国债务大量到期将引发欧债深度危机，其后要看欧元区是重生还是分解，重生则时间较长，美元继续保持强势，分解则美元阶段性冲高后回落。

金属价格与美元走势关系：大部分时间与工业属性共振引发上涨，单独影响金属价格只在极其特殊情况下。CRB金属现货指数与美元负相关性强，我们主要考察了具有代表性的铜，我们发现，铜价上涨背后的原因并不只是美元指数的影响，工业属性在其中起到了非常重要的作用，1988－199 美元下跌铜价也未上涨，充分说明了工业属性是核心因素，铜价上涨的原动力应该来自工业属性的走强，其次是美元的下跌，从历史来看，铜价的上涨总是伴随着工业属性向好和美元的下跌，是两个因素共振的结果。铜价下跌，要么是工业需求差，要么是美元涨。因此，美元因素是依附于工业属性之上的，一般情况下不是决定趋势的核心力量，但某种特殊情境下也会主导趋势。（如1979－1984，美元利率飙升到20%，美元指数大幅飙升）