莫尼塔雾里看花消费独绽吗

莫尼塔：雾里看花 消费独绽 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示：

咱才将将喘过气来 2月经济活动进一步放缓，消费出口出现季节性下降。随着地产降价、开发贷与按揭贷收紧、人民币贬值等负面消息浮出水面，市场对于经济的恐慌情绪逐步蔓延。然而季节性与消息面的叠加还不能精准刻画经济现状，可选消费中的汽车、智能电视与电子出口仍有望在 月迎接旺季需求。

报告摘要可选消费：汽车、家电需求的季节性下滑不影响 月旺季启动的预期。由于今年春节在1月底至2月初，所以销售节奏相比去年有所不同。汽车销售在节后还未完全步入正轨，但库存水平正常， 月旺季预期依然强劲。家电整体销售在节前大力促销后开始调整，预计 月可能出现反弹，品种上智能电视销售持续增长值得关注。

投资品：淡季更淡，周期行业中水泥独木难支。近期受地产各类传闻影响，市场高度关注经济风险。基本面上，目前仍处淡季，投资品领域难有亮点。钢铁、机械、地产均处弱势，前期表现强劲的水泥价格也出现松动。预期层面上， 月依然会是地产销售和开工的旺季，政策层面上对于供给和需求的限制难以长期维系，一二线地产尚无泡沫破裂风险。

出口：淡季来临，电子需求仍然旺盛。节后迎来出口传统淡季，纺织、电子、家电全面回落，大致符合季节性特征。预期上，由于电子新订单依然向好， 月电子出口仍可期待。

必须消费：超市、百货、餐饮毫无亮点。

城商行与流动性：2月新增信贷小幅回落，存款压力较大，银行间流动性持续宽松。