有色金属月后关注基建投资荐股吧

项目租赁期一共8年 有色金属：4月后关注基建投资 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至201 年4月19日）黄金遭遇黑色星期一，国外金价在周一暴跌9.1%，连续2个交易日累计下跌1 .7%，这创下了 0年的最大跌幅。但中国、印度等民间的抢购黄金潮在其后几天推升了金价。此外，1季度中国GDP增长率低于市场预期，在中美经济数据利空以及黄金价格暴跌的带动下，主要基本金属价格也大幅下挫。但考虑到地方政府换届完成后，各地政府前期出台的大规模基建投资计划可能在2季度逐步开工建设，所以2季度国内需求可能有所好转，这可能会对基本金属价格形成一定支撑。上周稀有金属价格整体仍表现不佳，但钨精矿价格仍表现出色，上涨2.77%，这主要还是现货市场矿供应紧张。目前我们对贵金属和基本金属公司比较谨慎，在金属新材料和稀有金属公司中，相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点海外主要基本金属价格大跌，黄金暴跌。上周LME金属价格整体表现不佳，其中LME铜、锡和镍分别大跌5.61%、5.69%和4. %；而铝和锌上涨2.25%和0.62%。同期海内外贵金属价格也继续跳水，其中伦敦金价大挫8.47%；而白银下跌更是凶猛，伦敦白银价格暴跌1 .65%。

黄金遭遇黑色星期一，继上周五大幅下跌后，上周一国外金价暴跌9.1%，另外连续2个交易日累计下跌1 .7%，这创下了 0年的最大跌幅。但中国、印度等民间的抢购黄金浪潮在其后几天推升了金价。由于市场的信心下降，估计金价中期可能仍会面临一定压力。但从长期看，我们认为作为美元“替代品”的黄金未来仍会有表现的机会。

1季度中国GDP增长率仅为7.7%，低于市场预期，在中美经济数据利空以及黄金价格暴跌的带动下，主要基本金属价格也大幅下挫。但考虑到地方政府换届在 月份完成后，各地政府前期出台的大规模基建投资计划可能在2季度逐步开工建设，所以2季度国内需求可能有所好转，这可能会对基本金属价格形成一定支撑。

201 年以来国内电解铝行业有近77.6万吨/年的产能减产，但由于近期煤价走低，加上一些地方政府的优惠政策，使得铝成本下滑，所以虽然未来铝企业减产仍可能进一步增加，但可能幅度有限。此外，2月下旬以来锌价不断下跌，但冶炼加工费基本维持在4,, 00元/吨区间，因此冶炼厂尚无减产迹象，但锌矿山惜售情绪渐起，这可能有利于锌价稳定。

海内外金属库存涨跌互现。上周LME金属中铜、镍库存分别上涨 .49%和1.17%；而锌库存减少2.24%，其它变化不大。国内金属库存也增减互现，其中国内铜库存下降2.0 %。

钨精矿价格继续上涨，稀土价格全线下挫。上周稀有金属价格整体仍表现不佳，其中仅钨精矿和欧洲氧化钼价格分别上涨2.77%和2.26%。同期海绵钛和五氧化二钒下跌1.60%和1.54%，其余品种基本收平。虽然钨价保持强劲，但我们也看到下游终端市场需求尚未有明显改善，钨价上涨主要还是现货市场钨精矿供应紧张。上周稀土主要产品价格继续下挫，其中氧化镨钕下跌2.60%，主要还是由于下游需求疲弱。

上周有色金属板块下跌1.85%，跑输大盘（沪深 00指数上涨2.91%）。S上周黄金内个股因金价下挫大面积下跌，同期稀土永磁和部分铝加工类企业走势较好。