行业10月或成公开市场操作转折点

中国人民银行29日进行了10月份最后一次常规性公开市场操作。当日操作的情况显示，周四发行的800亿元三个月期，发行价99.67元/百元，对应率连续第九次持平于1.3280%；同时进行的500亿元91天期正，中标利率也继续持稳在1.33%。

尽管利率无变化，但本周资金回笼力度却延续了10月以来的“高压态势”。在经过持续三周的大额资金净回笼后，人士表示，央行在资金面的掌控上正发生实质性变化，10月份有望成公开市场操作的转折点。

10月回收资金1560亿

央行昨日显示，29日央行以价格招标方式发行了2009年第五十三期，并开展了正回购操作；两项操作合计回笼1300亿元。当日具体操作情况为：第五十三期央行票据发行量800亿元，期限3个月（91天），收益率1.328%；正回购期限91天,交易量500亿元，中标利率1.33%。在当日公开市场各品种发行利率继续与前期持平的同时，市场也迎来了连续抱团出击 均安彰显实力第三周的资金净回收。

来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期资金为550亿元，央行回笼1880亿元，净回笼1330亿元，为连续第三周净回笼。此前两周，央行通过公开市场操作分别净回笼资金730亿元和1600亿元。与此同时，本周也是央行在09年内首次连续三周从市场抽出资金。而10月19日至23日的当周，央行刚刚创下1600亿元的年内单周最大净回笼量。而另一项数据则显示，10月份公开市场到期资金总计为5600亿元，央行本月回收资金7160亿元，月度净回收资金达到了1560亿元。

资金面或将发生消极变化

对于10月以来央行在公开市场操作上的新变化，有分析人士认为，10月份可能将成为08年四季度后公开市场操作的转折点，市场资金面也将随之发生消极变化。在10月之前，央行曾经在连续五个月内向市场净投放资金，其中9月份因节日因素净投放资金达到2790亿。而近期随着政府高层关于“预期管理”的表态，货币当局加大公开市场操作力度也似乎“水到渠成”。而事实上，自下半年复苏开始明朗以来，各主流机构对此就已经做出预判，只是时点难以确定。

近期，澳大利亚、挪威等西方发达国家纷纷做出举措，同为新兴经济体的印度本周也刚刚宣布上调。在此背景下，从中长期而言，海外货币环境的变化，也势必对中国的货币政策产生影“其实不然响。

对于当前债市，除了资金面逐步抽紧将不可避免地对市场造成直接负面影响外，在市场利率走向的预期上，目前一些主流机构也看得更为谨慎。国泰君安等多家研究机构近期均上调了年内一级市场央票发行利率的预期，在此背景下，年内债市走向将不容乐观。