日常消费品食品饮料防御性凸显荐股呢

日常消费品：食品饮料防御性凸显 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周上证指数大幅下跌，累计下跌7.42%，食品饮料板块（中信）表现出了抗跌性，仅下跌 . 6%，各行业中排名靠前。其中，龙头企业的抗跌性更加明显，贵州茅台、伊利股份、张裕A均跑赢行业，跌幅较小，其中张裕上涨了7.99%。

食品饮料板块相对折价：本轮牛市以来，食品饮料行业相对滞涨，自2014年7月起仅上涨61%，处于中信各行业中涨幅最低者。目前食品饮料行业市盈率为 1倍，全部A股市盈率为24倍，其估值溢价为29%，处于历史相对低位，从绝对值看，食品饮料行业估值也处于历史底部。

大盘调整，食品饮料板块相对估值回归：食品饮料板块相对估值处于历史低位，有望回归平均值。大盘调整期，食品饮料板块的防御性将显现。龙头企业的防御性更高，这些企业的市盈率处于历史低位。重点关注贵州茅台、伊利股份、张裕A。龙头股弹性较小，可获得相对收益。

要考虑把北京作为杭州之外的第二个主场 抓住两条线索选股，第一，国企改革方面，食品饮料大部分企业都是国企，拥有国企改革预期，进行混合所有制制度改革，提高公司运营效率，重点关注光明乳业、中炬高新、恒顺醋业；第二，”互联+”方向，食品饮料是传统行业，且销售终端分散，借助互联的力量可快速接触到潜在客户，带来业绩大幅度提升，重点推荐汤臣倍健、三全食品。

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风险提示：食品安全问题等黑天鹅事件