财通证券强势回调以退为进位置

财通证券：强势回调 以退为进 类别： 机构： 研究员：

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摘要：

经历四月的强势上攻，临近前期高点，市场连续五个交易日在2450点一线反复拉锯，未能突破压力，盘久必跌的效应，最终选择回调确认2400点整数关和60日均线支撑位。

当前的经济面、资金面符合我们2月底以来的预判，股指的支撑位在逐渐抬高，调整不改市场强势特征，仅是21 2点和2242点的再次确认，较理想的状态在2 50点附近找到平衡，使得技术上超买指标进行适当修复，我们判断当前市场处于上升行情的中段，资金面持续改善、政策面逐步放松推动震荡上行，维持第一目标位2600点，新高有望在5、6月出现。

当前策略上适宜做波段操作，尽量避免追涨杀跌，不过在强势格局尚未扭转之前，可维持较高水平的仓位，低估值蓝筹股确实具备了建仓的价值，回调是逢低买入的机会。

正文：

一、强势回调，以退为进经历四月的强势上攻，临近前期高点，市场连续五个交易日在2450点一线反复拉锯，未能突破压力，盘久必跌的效应，最终选择回调确认2400点整数关和60日均线支撑位。在这重要技术压力和外围市场动荡加剧的环境下，5月9日市场出现大幅下挫，以一根中阴线收盘，其中沪指跌幅达1.65%，深成指跌幅达2.19%。

短期市场确实面临一定“内忧外患”的压力，市场的回调也纯属合情合理。第一，海外风波再起，希腊组阁危机，加上法国总统更替后的政策走向变化，欧债阴霾似有重燃之势，全球股指呈现较为明显的震荡调整局面，美股出现罕见的六连阴杀跌，纽约原油、黄金期货也持续下跌，对A股产生一定的拖累影响；第二，投资者对本周即将公布的一系列4月份宏观经济数据的担忧，当前对于CPI、PPI同比增速下行已有一定预期，但投资增速将继续回落，新订单指数、产成品库存指数及原材料库存指数均呈现下降趋势，显示当前制造业整体仍处于主动的去库存阶段，下游需求仍比较低迷，企业盈利能力难见回升。

此时市场选择震荡调整、以退为进，不失为明智之举。虽然券商、保险等近期偃旗息鼓，但低市盈率板块崛起，蓝筹行情以切实加强对有关部门和单位领导班子及其成员的监督仍在延续，管理层推动价值投资的理念继续得到市场认同；另一方面，中小板因前期走势较弱，出现一线修复和补涨的需求，短围绕服装产业特色线交易性机会突出，总体市场的赚钱效应犹存，市场回调的程度，相对于海外市场而言，也要温和地多。