高考加油医疗保健公立医院改革医保支付试点创新药物魏家

医疗保健：公立医院改革医保支付试点创新药物开发 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

我们整体看好医药行业2012年的发展，预计医药行业利润增长20%。

同时，2012年将是国家大力推进公立医院改革和医保付费改革的一年，将对医生的处方行为和医院的用药结构产生深刻影响，符合政策和行业发展趋势的公司将不断壮大，平庸的公司将被边缘化，因此我们认为2012年医药股走势将出现分化。综合来看，我们给于医药行业“推荐”评级。

2012年行业政策：医药产业政策的重点将集中在创新药物研发和药品流通的整合，也将持续是国家支持的重点；药品价格管理的重点将由生产环节扩大到生产和流通两个环节，由国内药企扩大到国内药企和外资药企；医改进入深水区，公立医院改革和医保付费改革将扩大试点。

2012年行业收入与盈利：我们预计年城镇职工医保收入分别增加18%、15%，支出分别增加21%、19%；新农合支出分别增加 9%、 2%。

群众的看病需求将继续得到释放，我们预计2012年中国药品市场增长19%。目前医药制造业毛利已经趋于稳定，我们预计2012年医药行业利润增长20%。

投资策略：化学药方面，看好随着人民生活方式改变和城市化水平提高导致疾病谱变化带来的投资机会：心脑血管领域看好信立泰、抗肿瘤领域看好恒瑞医药、糖尿病领域看好华东医药、神经系统用药领域看好恩华药业。生物制品方面，我们看好随生活水平提高带来的二类疫苗接种意识提高，看也没少给老公买好创新实力强的二类疫苗企业沃森生物；另外，我们看好新进医保产品的放量，看好重组蛋白药物龙头双鹭药业。

重点公司：信立泰、华东医药、恩华药业、沃森生物、双鹭药业。

风险提示：医药政策的力度和对行业影响的深度同样带来了许多趣味的玩法高于预期。