法兴美联储并非没有可能下周扩大规模呢
上周调查显示华尔街经济学家预计美联储可能要推迟到明年3月才开始缩减QE,而法国(,)更进一步,甚至预测美联储下周的FOMC会议非但不会启动退出QE的第一步,还可能加码,扩大QE规模。
法兴报告称
我们认为,FOMC在10月的会议上决定增加购买资产的可能性很低,但这不是我们可以忽视的可能情境。
法兴预计:
如美联储今年不增加QE规模,10年期国债的最低收益率为2.4%。
如增加购买美国国债和或MBS,美国国债长端曲线就会回落至2%,波动性再次增加,股市、信用市场和将得到支持。
法兴认为,美联储扩大QE规模可能产生负面影响:
—市场会预测FOMC对经济形势的判断非常悲观。
—资产泡沫膨胀风险在多个市场都会增加。
—FOMC可能因为出乎市场预期的行动冲击市场再次面临信誉问题。
法兴指出,现在的问题可能就是,FOMC会不会在下次会议上选择扩大QE,或者说会不会在声明中暗示有考虑扩大QE的强烈意愿。
法兴认为,美联储有个简单的方法可以解决这种过渡问题,就是重新插入下面这段今年7月的FOMC声明内容:
(FOMC)委员会准备增加或缩减购买的速度,以便随着劳动力市场或通胀前景变化保持适当的政策宽松。
对于美联储下周FOMC决议可能产生的市场影响,法兴认为,美国利率市场直到年底的表现可能因不同的决定差异很大。
法兴根据以下三种可能情境分别预测:
1、FOMC声明大致未变 ,承认当前经济疲弱可能是短期现象,称并非不会考虑今后六个月内缩减QE。
可能性:50%
市场影响:
10年期美国国债收益率下限:整个11月低端会处于2.4%,如果数据开始改善,这类美债12月可能迎来抛售。
2、FOMC声明重申可能增加或缩减QE ,更加担忧近来经济疲弱。
可能性:40%
市场影响:
10年期美国国债收益率下限:整个11月低端会落在2.3%。
除非12月的FOMC声明和沟通内容开始重申,为改善基本面,明年第一季度美联储可能缩减QE,否则市场不可能抛售美国国债。
3、FOMC10月会议决定将本轮QE 每月购买资产的规模
增加亿美元
可能性:10%
,法兴的经济学团队认为这种可能性更接近于0.0001%。
市场影响:
10年期美国国债收益率下限:整个11月低端为2%。美国国债的收益率曲线会一直是牛市趋平的形态。
zerohedge评论称,美联储已经大量丧失信用,不管今年10月、12月还是明年3月或者6月缩减QE都无法弥补。
缩减QE拖得越久,信心就失去得越多。
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