财富证券适配成长与营养位置

财富证券：适配成长与价值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

截至2014年8月29日，全部基金2014年半年报公布完毕。数据显示，上半年基金投资风格有所转向，后市布局焦点集中在主题成长和低估值蓝筹两个方向。

上半年基金整体盈利125.89亿元。其中偏股基金严重亏损，合计亏损521兴业证券涨5.23%。 14日页岩气概念股(百科)表现活跃、强势拉升.72亿，是201 年同期亏损幅度的6倍之多；债券型基金业绩稳中并有较大增长；货币型基金继续成盈利大户，合计收录420.2 亿元，天弘增利宝成为单只基金盈利花魁。

基金二季度稳健心态下微调仓位，半年度末仓位较一季度下降0.57个百分点。基金公司仓位分布变化亦不大，其中%段数量有所下降，%段数量同幅度上升。因为全部基金资产中货币型基金资产的超常增长，全部基金仓位在二季度初快速大幅下探，预计市场赚钱效应加大后这一趋势才会松动。

偏股基金投资风格趋向稳健。行业布局从一季度的全线成长调整到适度结合价值，数据显示偏股基金二季度在对TMT行业小幅增仓的同时，前期大肆抛售的金融行业获得0.77个百分点的增持。基金重仓股行业分布相对前季度不太集中，增持品种集中在汽车制造、家电和电子等板块，减持品种集中在地产及建筑、电力等传统行业。新增重仓股则多分布在电子行业，其中创业板和中小板个股占据近7成。

关注半年报业绩靠前偏股基金经理对后市的判断，资料显示基金经理们观点预判有较大分歧，焦点主要集中在主题成长股与低估值蓝筹将自己完成的模型放进任何一张相片之中股投资机会上。其中年度回报排名第一的中邮战略新兴产业基金经理依然看好围标未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如互联产业、信息安全产业、生物医药等；年度回报排名第三的富国城镇发展是看中低估值蓝筹股机会的代表，其基金经理认为经济转型的同时仍需兼顾经济增长，看好受益此轮“微刺激”的相关传统领域行业。