宏源证券关注调整中的成长股分化

宏源证券：关注调整中的成长股分化 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

资金链再次紧张，机构对政策预期或有变化关注调整过程中的成长股分化本周继续推荐科力远，关注其国内首条镍氢汽车动力电池生产线投产，主推海虹控股、中银绒业和金宇集团报告摘要：

资金链再次面临紧张局面，机构对货币政策预期或有变化。10月24日，shibor中短期品种集体上升，隔夜和7天期品种更是在两日内上涨了超过了100个基点。隔夜shibor创出了“钱荒”事件之后、7月2日以来的最高位，达到高位。同时央行连续暂停逆回购操作，没有持续通过公开市场为金融机构注入流动性，对近期市场利率的明显抬升有直接影响，加上9月外汇占款连续第三个月回升可能使得金融机构对货币政策的预期发生了变化。

汇丰PMI指数表面上行，对四季度经济担忧仍存在。本周汇丰PMI预览值50.9，连续三个月回升，制造业回暖趋势延续，但总指数、订单等指标都要弱于过去 年10月的表现，旺季不旺，四季度宏观经济仍存在较大的不确定性，对经济发展的担忧仍不能消除。

崇仁“亲情小屋”圆思亲梦 关注调整过程中成长股的分化。本周上证综指、深证成指、中小板、指创业板指全部下幅，主板上证深证指数已跌破120日均线。在下调过程中要特别注意成长股的分化。从目前来看，经济转型的必要性使得仍需关注符合转型发展方向的成长股，但今年以来，伴随着结构性牛市的发展，成长股的估值较上半年已经有了大幅的提高，目前在市场下调的过程中，成长股调整的压力更大，会出现一定的分化，面对三季度及年底业绩报告密集发布期，以概念推进为主，而没有业绩支撑的成长股估值面临的下调压力最大。在这种局面下，此前脱离估值缰绳的成长股会有所收敛，估值逐渐趋于合理，而以业绩作为支撑的成长股会在调整过程中继续保持增长的动力。成长股的分化需要对个股公司的业绩有准确把握，找出符合转型发展方向的成长股。

本周继续推荐科力远，关注其国内首条镍氢汽车动力电池生产线投产，主推海虹控股、中银绒业和金宇集团。