化工油价仍面临较大的下行风险

第十七条本办法由中国人民银行负责解释。 化工：油价仍面临较大的下行风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点上周WTI原油实现小幅上涨，布伦特原油价格下跌。WTI原油期货价格收于50.9 美元，周涨幅1.01%；布伦特原油价格收于58.71美元，周跌幅0.15%。OPEC减产期望攀升，同时俄罗斯也表现出积极减产态度，油价有所反弹，但长远来看油价反弹上行压力仍然较大，截至11月2 日当周，美国原油库存增加 57.7万桶至4.505亿桶，连续10周录得增长，为2015年9月以来最长连涨纪录，上周美国国内原油产量持平于1170万桶/日，继续超过沙特和俄罗斯成为世界最大原油生产国。

我们认为美国原油库存的超预期增长进一步市场对全球供应过剩的担忧，未来油价面临较大的下行风险。同时备受外界关注的G20峰会上，俄罗斯总统普京与沙特王储穆罕默德本萨勒曼就延长石油减产协议达成一致，关于数量没有最终决定。普京表示，目前每桶60美元左右的原油价格对俄罗斯来说“绝对没有问题”。而两周前，他曾表示70美元的价格是适合俄罗斯的，这令市场担心其似乎不愿意配合减产，从而令减产前景蒙上阴影。我们认为目前油价仍面临较大的下行风险，油价反弹与否将很大程度上受到减产相关消息的影响。

上周石化产品整体呈现偏弱走势，乙烯价格有所反弹，乙烯-石脑油价差为49 美元/吨，周涨幅4. 5%；PTA-二甲苯价差为2104.89元/吨，周跌幅2.27%；涤纶POY-PTA-MEG价差为1226.52元/吨，周涨幅5.61%；丙烯-丙烷PDH价差为 27.8美元/吨，周涨幅6.91%；丙烯酸-丙烯价差为4644.77元/吨，周跌幅15.19%。